【摘 要】
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证券市场的核心在于确定公司价值.该文主要讨论公司价值评估的相关方法,通过运用自由现金流量折现法计算公司价值,并在此基础上建立投资组合,对投资组合的市场表现进行数理分
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证券市场的核心在于确定公司价值.该文主要讨论公司价值评估的相关方法,通过运用自由现金流量折现法计算公司价值,并在此基础上建立投资组合,对投资组合的市场表现进行数理分析的实证研究.第一章首先分析了公司价值评估对于中国证券市场的意义,主要介绍了自由现金流量折现法的发展和其在公司价值评估领域中的重要地位,其中又分为三大部分:1)该文研究的现实意义.2)公司价值评估的几种方法.3)该文采用新的方法及论文安排.在对公司价值评估做了以上概述后,该文第二章主要介绍了自由现金流量折现法在中国的会计准则下计算公司价值的详细方法,并使用实际案例加以阐述,此章可分为两大部分:1)根据中国会计准则重新定义科普兰公式中的变量,使该式能更准确评估中国上市公司的价值.2)通过实际案例进一步详细阐述自由现金流量法的计算过程.第三章建立基于自由现金流量的投资组合并对其市场表现做数理分析.该文的结论是:1)用自由现金流量法评估公司价值可以较好的回避企业经营风险和利润操纵的风险,基于其所建立的投资组合可以战胜同期市场表现.2)自由现金流量折现法作为建立在财务分析基础上的一种评估方法,具有筛选数量大,速度快,操作成本较低的特点,对大型的证券投资机构和基金管理公司有很强的实用性.3)此方法的另一个特点就是完全利用公开的财务信息资料,不依赖任何内幕信息,实践中可以现避某些法律风险.4)此方法不适用于对高成长、概念性强、经营亏损的创业阶段的企业进行定价.
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