【摘 要】
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本文所用的分析数据均为2014年2月前所能获得的最新数据,并且以2013年底出台的新扩容政策为基础,全面剖析近年来新起的场外交易系统新三板的市场容量及总体挂牌中小企业情况,
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本文所用的分析数据均为2014年2月前所能获得的最新数据,并且以2013年底出台的新扩容政策为基础,全面剖析近年来新起的场外交易系统新三板的市场容量及总体挂牌中小企业情况,同时通过对最新的新三板转板机制进行研究、对挂牌新三板后已经转板至创业板市场及中小板市场的8家中小企业进行深入分析研究,探析新三板对于中小企业的融资及其他隐性作用,分析新三板市场存在的问题并对其发展给出一定的预测和建议。通过分析研究,本文认为新三板挂牌对于中小企业确实存在一定的意义和作用,但也有一定的局限性。对于已经转板的企业,新三板平台可融资交易的作用并不显著。同时可以看到,从财务数据上较难分析得到新三板对于企业发展的飞跃的提升。新三板对于中小企业有一定的融资性作用,在一定程度上帮助挂牌中小企业扩大生产规模。但经过分析得到,该融资性作用有一定的局限性,相对于非融资性的隐性激励作用及规范作用,融资性作用较为次要,而非融资性的隐形激励作用及规范作用为主要作用,并且通过这些隐性作用来推动其融资作用。换而言之,即中小企业在新三板挂牌其所获得的资金支持是通过新三板对于中小企业的非融资性的隐性作用体现出的,而非融资性的隐性作用是中小企业在新三板挂牌的主要作用。在政策对策上,本文认为,应进一步完善和推进做市商制度,提高新三板市场的交易量以及流动性。同时,需要巩固扩容力度,鼓励中小企业在市场上挂牌,进一步改变资本市场体系结构。第三,完善新三板挂牌企业的转板上市的具体机制。第四,增加主板及创业板市场退市股票退市至新三板的机制,并确立一定的摘牌机制。完善我国资本市场层次体系。第五,整合各地的场外股权交易中心,统筹管理,统一规范。
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