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2002年下半年以来，人民币汇率受到国内外官方、学术界和媒体的热切关注，各种争论也热火朝天。争论当中，我们主要听到两方面的声音：一种是赞成人民币升值，同时伴以更加灵活的人民币汇率制度；另一种则是当前的人民币汇率应该保持不变，并且继续维持当前的固定汇率制度。赞成和反对人民币升值的两种意见都从不同的角度展开了分析，摆事实、讲道理，大家还是难以形成共识。究竟如何在千丝万缕的线索中理出头绪呢?我们不妨回到经济学原理最初的共识之处，去看看最符合经济资源配置需要、最有效率的“均衡价格”。当我们将这个“均衡”的概念应用于当前的汇率问题，我们可以发现，将人民币保持在“均衡汇率”水平上，是最符合经济资源配置需要、最有效率的。 文章共包含三个部分：第一部分解释了均衡汇率的概念，并指出了汇率失调带给经济的不利影响；第二部分利用简约一般均衡下的单方程实证分析框架，测算了人民币的均衡汇率水平。为了能够更合理地利用这套实证研究框架，在结合中国国情的基础上对单方程实证分析框架的理论模型做出了修改，并在实证方程中使用90年代以来的相关季度数据；第三部分结合中国的经济现实和均衡汇率理念，进一步明确当前人民币汇率制度的优点、缺陷及其可持续性，并在结合中国国情以及国际环境变化的基础上，试图找出最有利于中国经济可持续发展的汇率制度改革方案。