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投资是企业经营过程中的一项重要活动,事关企业的价值增值与发展的可持续性,因此,优化资源配置、提高投资回报是企业孜孜以求的目标。然而,在现实市场中由于代理冲突、信息不对称等各方面因素的存在,致使企业的投资偏离最优投资水平,引发过度投资和投资不足等非效率投资现象,造成社会资源的极大浪费。高管薪酬作为连接所有者和管理者的重要纽带,能够缓解代理问题,激励管理者更好地履行职责、提高投资效率,进而实现公司目标;内部控制是企业经营治理的重要监督管理机制,可以在一定程度上抑制管理人员背离股东目标的私利行为。高管薪酬作为一种激励机制,内部控制作为一种监督约束机制,两者结合能够更好地完善公司治理结构,缓解代理问题,进而提高投资决策的有效性,抑制非效率投资行为。因此,将高管薪酬和内部控制联系在一起考察对非效率投资的影响和作用机理不仅具有重要的理论意义,也具有一定的现实应用价值。本文选取2010-2017年我国沪深两市A股上市公司样本数据展开研究,采用规范研究和实证研究相结合的方法,首先进行规范分析,界定了高管薪酬、内部控制和非效率投资的概念,然后根据委托代理理论、信息不对称理论等理论对三者的关系提出假设,最终实证考察了高管薪酬对非效率投资的影响、高管薪酬对内部控制的影响,并进一步将内部控制作为中介变量引入高管薪酬对非效率投资的影响中,研究其作用机理。经过描述性统计以及相关性分析,本文研究得出如下结论:(1)我国上市公司多数存在非效率投资,且投资不足多于过度投资;(2)高管薪酬与非效率投资负相关,薪酬激励能有效抑制非效率投资;(3)高管薪酬与企业的内部控制正相关,薪酬激励能促进内部控制有效性地提升;(4)内部控制在高管薪酬与企业非效率投资之间起到中介效应。合理的薪酬激励能够有效地促进企业内部控制有效性的提升,通过内部控制进而更好地抑制非效率投资行为。依据上述实证研究结论,并结合我国现阶段国情,本文提出以下建议:完善企业高管薪酬激励体系,建立多样化薪酬激励机制;加强企业内部控制信息披露,提升内部控制质量;加强对企业高管的激励约束机制建设,以助于企业提高投资决策的有效性,减少非效率投资行为。