白银跨市套利策略研究——基于价差波动的策略分析

• 作 者: 罗慧
• 机 构: 西南交通大学
• 出 处: 西南交通大学
• 发表日期: 2015年期
• 关键词: 金融市场 白银 跨市套利交易 可行性分析 价差波动

人类对于白银的利用由来已久，回顾白银的发展历史可以看到，白银不仅作为商品更是作为货币在人类文明的发展进程中扮演着重要的角色。而今，白银不仅作为一种工业原材料被广泛应用在很多行业，而且作为既有商品属性又有货币属性的大宗商品，白银也被越来越多的投资者所追捧。在白银投资的相关领域，除了实物白银的投资以外，越来越多的相关衍生产品也为投资者提供了更多的选择，但在实际投资的过程中发现，虽然可以选择的投资品种越来越多，可有关白银交易策略的研究却并不是很多，尤其是相关投资组合的研究更少。而对于国内的投资者来说，继2006年，上海黄金交易所(SGE)推出白银现货品种交易之后，又接着推出了白银现货递延(T+D)业务，2012年，上海期货交易所(SHFE)又推出了标准白银期货合约，不仅为国内的现货商提供了一个良好的套期保值的平台，也为投资者提供了更多可选择的市场，并为白银的跨市套利交易奠定了良好的市场基础，此外，随着中国跨境投资渠道的逐步放开，在中国与美国，中国与英国等市场之间的跨境跨市套利交易，也逐步成为了中国投资者在进行投资理财时，重要的策略配置。尤其是在2014年，上海期货交易所推出了金属的夜盘连续交易之后，与境外交易所重合的交易时段也大幅增加，套利机会更多，因此，针对白银这一特定品种的跨市套利策略研究也成为了必要的工作。　　本文便是在此背景下，以套利交易及跨市套利交易的理论研究为基础，从白银的商品和金融属性，世界供求平衡情况，商品流通贸易情况等几大方面说明白银具备跨市套利交易的基本条件，详细阐述白银跨市套利交易的可行性，并建立跨市套利交易的模型。与此同时，在理论研究的基础上之上，对不同市场白银的价差进行相关的统计分析，为交易策略的研究提供相关的数据支持。最后再结合作者多年工作的实践经验，用实证对白银跨市套利交易的可行性进行验证，并总结出实际操作过程中遇到的问题，并提出相应的解决方案。