【摘 要】
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资本结构问题一直是学术界研究的热点和实务界关注的焦点。近年来，随着我国市场经济的不断发展及社会经济体制的不断完善，越来越多的企业为了谋求自身的长远发展，纷纷通过多种方式来从市场筹措资金，例如，发行股票，发行债券，向银行借款等等。随着这种筹资方式的日益多样化，企业的资本结构问题也提上了议事日程。研究我国企业的资本结构，了解资本结构的决定和影响因素，有助于管理者们优化企业资本结构，提高融资效率，防范财
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资本结构问题一直是学术界研究的热点和实务界关注的焦点。近年来，随着我国市场经济的不断发展及社会经济体制的不断完善，越来越多的企业为了谋求自身的长远发展，纷纷通过多种方式来从市场筹措资金，例如，发行股票，发行债券，向银行借款等等。随着这种筹资方式的日益多样化，企业的资本结构问题也提上了议事日程。研究我国企业的资本结构，了解资本结构的决定和影响因素，有助于管理者们优化企业资本结构，提高融资效率，防范财务风险。
有鉴于此，本文在借鉴国内外研究成果的基础上，利用国外目前比较流行的动态调整面板数据模型，以我国沪、深两市2000年前上市的459家上市公司的数据为样本，进行多元回归分析，得出了影响我国上市公司资本结构的一些因素，包括上期债务水平、非负债税盾、财务困境成本、投资额，企业现金流等等。同时，也证明了它们与资本结构存在以下关系:本期的债务水平与上期的债务具有显著的正向关系;我国上市公司调整其债务水平时，承担了较高的交易成本;非负债税盾与债务水平成显著负向关系;投资与负债水平成正向相关;内部现金流与负债水平成显著负向相关;财务困境成本与负债水平成正向关系。
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