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股市的流动性是时变的，会发生不可预测的变化，因此，流动性应该被看作是一个随机的经济变量，我们不仅需要关注流动性的水平大小，还需要关注流动性的风险大小。 本文研究的主要内容是流动性风险，在对股市流动性和流动性风险进行阐述的基础上，以我国沪深两市为研究对象，考察两市之间流动性水平是否具有协同性；然后将流动性分为内生流动性风险和外生流动性风险两部分，在内生流动性风险方面，利用LVaR模型，估计模型中瞬时冲击系数和永久冲击系数，以具体股票为例，计算内生流动性风险，给出降低内生流动性风险的合理建议；最后在外生流动性风险方面，考察利率对外生流动性风险的影响，并将市场按经济状况进行划分，考察存款准备金对各时期股市的外生流动性风险的影响。 重点部分是第四和第五部分，第四部分在LVaR模型的基础上，按照交易数量和交易方向对价格的影响，提出估计瞬时冲击系数和永久冲击系数的模型，就如何通过选择合理的平均持有期来降低内生流动性风险得出结论。第五部分阐述在外生流动性风险方面，通过将市场分类，得出不同特征的市场所适用的宏观经济政策调节手段。