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2005年7月21日人民币汇率制度改革正式拉开帷幕,三年多来,人民币汇率整体呈现持续性的上涨趋势,虽然国内越来越多的出口企业逐渐适应了人民币这种浮动汇率制度下的缓慢升值,但人民币升值和汇率波动造成的影响也是显而易见的,它直接导致了出口企业成本上涨,使得出口企业处于市场竞争的不利地位。如何防范和规避人民币汇率风险是目前我国许多出口企业亟待解决的问题之一。
自人民币汇率改革以来,国内关于人民币汇率风险的理论研究和模型分析的研究分析很多,研究方向主要集中于人民币升值对于我国宏观经济的影响和政府应采取的应对措施,或者是人民币升值的原因分析,再或者是人民币升值对某个地区或某个行业的具体影响,通常通过具体的数学模型进行量化分析。但目前国内尚缺乏从金融实务层面系统性地指导进出口企业如何防范人民币汇率风险的研究成果。而且在人民币升值的背景下,分析总结出口企业的应对策略显然要较研究进口企业的应对策略更为紧迫,也更具有现实意义。
本文首先在全面回顾人民币汇率趋势的基础上,分析总结本轮人民币升值的背景及影响,分析其对出口行业造成的冲击。接着讨论的是,在目前现行的人民币汇率制度基本保持不变的前提下,着重从出口企业如何防范汇率风险角度出发,探讨现阶段出口企业可以利用的规避人民币升值压力的若干金融产品,在此基础上进一步讨论我国出口企业利用金融产品规避汇率风险的方式和方法,试图帮助出口企业寻求化解人民币升值压力的解决之道。
本文的分析案例主要来源于2005年7月以来某大型国有商业银行江苏省分行为本省出口企业叙做的汇率风险保值案例。论文不仅重点介绍了目前国内常用的人民币汇率保值产品,还对国际金融市场上流行的金融衍生产品进行重点分析与介绍,研究我国出口企业可借鉴之处,帮助企业更好的管理汇率风险。另外,本文还对出口企业如何运用、如何评估这些产品提供了系统性的策略思路。