【摘 要】
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改革开放以来，“引进来”和“走出去”战略为中国企业在投资领域创造了良好的发展机会。近年来，境外投资(OFDI)的快速发展引起了诸多讨论。本文着重关注OFDI后中国上市企业表现的改变。主要关注企业在资产，生产率，财务风险，就业，投资收益和税负方面的变化。由于国有企业和非国有企业的差异，本文将对他们OFDI后的企业表现分组分析，观察OFDI对于不同性质企业的影响。 本文在OLS回归分析的基础上，引入
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改革开放以来，“引进来”和“走出去”战略为中国企业在投资领域创造了良好的发展机会。近年来，境外投资(OFDI)的快速发展引起了诸多讨论。本文着重关注OFDI后中国上市企业表现的改变。主要关注企业在资产，生产率，财务风险，就业，投资收益和税负方面的变化。由于国有企业和非国有企业的差异，本文将对他们OFDI后的企业表现分组分析，观察OFDI对于不同性质企业的影响。
本文在OLS回归分析的基础上，引入倾向性得分匹配-双重差分方法(PSM-DID)。分离投资行为本身的影响和海外投资对企业的影响，进而理解企业为什么会选择海外投资而非国内投资。研究结果表明，进行OFDI后，企业的人均资产，员工人数有着明显提高，税负明显降低。非国有企业的员工工资水平和投资收益在进行境外投资后有明显的提高，但是国有企业在这些方面并没有明显改善。实证结果还表明，在剔除投资活动本身带来的影响后，境外投资企业不会表现出劳动生产率的提高和杠杆率的降低。该结论说明中国上市公司目前的投资决策在就业和资源获取方面取得了良好的收效。非国有企业的境外投资决策还为企业带来了更多投资收益和更高的员工工资。但境外投资后，企业产生的生产效率提升和杠杆率降低是由投资行为造成的，与是否是境外投资无关。
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