【摘 要】
：
波动性是股票市场的显著特征。适度的波动有利于增进股票市场活力,提高股票市场流动性水平;剧烈、频繁的波动则会扭曲市场的价格机制,导致市场效率损失,进而阻碍市场优化资源
论文部分内容阅读
波动性是股票市场的显著特征。适度的波动有利于增进股票市场活力,提高股票市场流动性水平;剧烈、频繁的波动则会扭曲市场的价格机制,导致市场效率损失,进而阻碍市场优化资源配置功能的发挥。研究中国股市波动规律,能够指导投资者预测风险,引导投资者合理投资,进而降低市场噪声风险,加快中国股市健康发展。
本文首先分析了中国股市波动幅度大于西方发达国家波动幅度的原因。然后从定量的角度出发,在国内外理论的基础上,比较正态分布、t分布、GED分布下的GARCH族模型(GARCH、EGARCH、TARCH、PARCH)的风险预测能力。本文使用GARCH族模型对上海股票市场的波动性进行了检验,发现上海股市具有较为显著的ARCH现象和“杠杆效应”。接着比较各种GARCH模型的AIC和SC值,认为EGARCH模型的刻画能力最优。然后结合在险价值和条件在险价值方法从风险的预测能力角度考察,表明正态分布的GARCH族模型会低估风险,t分布的GARCH族模型会高估风险。使用动态分位数检验表明t分布的GARCH族模型估计失败的VaR之间具有明显的相关性。最后,本文认为EGARCH-GED分布最适合描述中国股市波动,并且给出政策建议促进中国股市健康发展。
其他文献
消费需求是拉动经济增长的三驾马车之一,是推动经济增长最重要的力量,但长期以来我国国内消费需求水平甚低,内需难以启动。温特劳布指出,居民收入分配差距增大,则全社会消费
“2010年,我们能在单张纸胶印、轮转胶印市场及其技术支持、印刷材料方面大获成功,主要归功于中国经济的持续增长,更要感谢新老客户对我们的大力支持.”曼罗兰大中华董事长袁
跨国公司主导的全球R&D资源重组已成为20世纪80年代末以来世界经济发展中最引入关注的现象之一。我国是目前世界上最大的外资吸收国之一，同时也是跨国公司R&D投资较多的国家之
作者针对当前国内有些地区“小灵通”电话业务如火如荼的发展，首先分析了“小灵通”电话业务的性质，认为“小灵通”业务属移动电话业务。然后对“小灵通”业务的资费情况进行了
经济全球化背景下,东莞市成为我国改革开放以来第一批承接国外产业转移的地区。1978年～2007年三十年间,东莞市吸引了来自港台、欧美、日韩等国家和地区的外商投资企业,这些外
本文主要探讨中国企业员工在工作价值观、组织承诺、工作满意度及离职倾向方面的内在纬度,研究不同类型的员工在各变量上的特点与差异;构建了从“工作价值观-工作态度-工作行
从近年来国有企业反腐倡廉的实践看,腐败现象的发生往往都与“三重一大”事项有关。特别是国有企业“一把手”重大违纪违法案件的发生,进一步暴露了部分国有企业在贯彻落实“
1种子批的概念rn1.1国际种子检验规程规定rn种子批是指规定重量的、外观一致的种子,据此可签发国际种子检验证书.rn1.2国家种子检验规程规定rn种子批是同一来源、同一品种、