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中小企业是构筑市场经济体系、推动技术创新、优化经济结构、是促进经济稳定的重要力量。但由于政府宏观调控不到位以及中小企业自身缺陷等原因,融资已经成为束缚中小企业发展的一个瓶颈。随着我国金融市场发展的逐步深化,稳定的金融环境显得尤为重要,而资产证券化恰恰是实现金融稳定和促进金融发展的一条途径,对中小企业的发展具有非常重要的现实意义。实践结果表明,借鉴国外发展比较成熟的资产证券化这一工具,推动我国中小企业通过对缺乏流动性的资产再融资,将未来收益权所形成的现金流划入资产池,经过结构模式的设计及评级,最后挂牌交易融资,有助于降低企业融资成本。由于中小企业自身缺陷及实施的复杂性,客观上对发行主体机构的风险控制提出了更高要求,如何根据风险特点制定相关监督管理制度,是实施中小企业资产证券化推动的关键。本文以管理学、经济学、金融学以及融资模式等学科的理论为基础,采用预期损失模型和实证分析的方法,对中小企业资产证券化的管理问题进行了深入系统的研究。阐释了中小企业资产证券化非标准化模式的风险转移对银行信贷规模及收益的影响,揭示了银行信贷资产信用风险未转移存在重大损失的影响。在此基础上,提出我国中小企业资产证券化的发展方向及政策管理建议。本文主要的创新点如下:第一,突破了以往关于中小企业资产证券化的研究思路,以企业基础资产证券化的视角,对中小企业资产证券化管理模式、运作机制、资产池的设计进行深入细致的研究。论证了现实中银行信贷资产无法实现信用风险转移和信贷规模扩展,只有通过企业基础资产证券化的信用增级,才能预测未来产生现金流的资产进行证券化,并对未来现金流的预测提供了新的模式。第二,尝试构建预期损失模型,选取国内银行理财产品和信托非标准的资产证券化产品数据,利用面板模型分析银行信用风险转移是否会导致银行风险水平增加和收益水平改善等问题,从而得出中小企业信贷资产证券化存在较大风险,会对金融系统稳定性有负相关性的影响。第三,在对中小企业信贷资产进行实证分析的基础上,论证了信贷资产证券化未真正实现“资产隔离”风险转移。而企业资产证券化使未来产生现金流的基础资产受益权达到“真实脱媒”,解决了后期存在追溯风险的问题。这种企业资产证券化创新模式为中小企业融资开创新路径,并以案例详细阐述论证了中小企业资产证券化的可行性。资产证券化作为一种融资手段,在实践管理过程中应规范中小企业信息披露,完善法律法规监督管理,严控风险转嫁、保障投资者的安全,并合理选择证券化模式,提高证券化产品的透明度,这将为今后证券化产品设计、实施、管理提出相关对策建议。