【摘 要】
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随着新三板挂牌企业数量爆发式的增长,资本市场为投资人和中小企业提供了更加广阔的投融资平台,受到政策和经济的影响,越来越多的投资者开始关注在新三板挂牌的互联网企业。
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随着新三板挂牌企业数量爆发式的增长,资本市场为投资人和中小企业提供了更加广阔的投融资平台,受到政策和经济的影响,越来越多的投资者开始关注在新三板挂牌的互联网企业。本文以互联网时代为研究背景,通过对互联网企业价值来源和价值评估方式的探究,结合新三板市场的特点和实际情况,采用实证的方法,为新三板挂牌的互联网企业探索适合的价值评估方式,提高新三板市场的活跃度,满足投融资双方的需求,发挥新三板市场多元化融资的作用。本文采用案例研究方法,选择在新三板挂牌的互联网A公司为研究对象。首先对互联网行业的特征和发展趋势进行描述,其次介绍A公司的情况和特征,最后结合A公司情况,分别从绝对估值法、相对估值法、实物期权理论中选择适用A公司企业价值的具体方法对A公司企业价值进行分析和计算。通过对比A公司在不同价值评估方法下的计算结果发现,绝对估值法和期权定价模型下的结果均不能完全反映A公司的价值,因此提出将生命周期理论运用到A公司的价值评估中,通过定性和定量分析判断A公司所处的生命周期,结合绝对估值法和实物期权理论计算得出生命周期理论下的结果,经比较发现该结果最接近A公司股价,且计算结果低于A公司股价。为了检验生命周期原理对新三板互联网公司的适用性,另外选择2家在新三板挂牌的互联网公司,分别用不同的价值评估方法计算他们的企业价值,计算结果同样显示生命周期原理下的结果最为接近公司股价,且结果分别低于各自的股价,说明将生命周期原理运用到新三板互联网企业进行价值评估是适用的,且可以降低股价被高估的风险。
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