汇率波动与货币国际化

• 作 者: 邱琦聪
• 出 处: 浙江工商大学
• 发表日期: 2004年期
• 关键词: 汇率波动 货币国际化 金融发展 人民币

近年来,我国正在大力推进人民币国际化战略,在一桩桩具有里程碑意义的事件的推动下,人民币国际化程度稳步提升。当前,美元依旧在世界上处于霸主地位,人民币实现国际化仍然还有很长一段路要走。纵观世界历史,将本国货币推广至国际从而实现货币国际化是提升综合国力,谋求大国崛起的关键途径与重要战略,目前学术界认为影响货币国际化程度的因素有很多,汇率因其本身性质是影响货币国际化的重要因素,加之我国深化汇率市场化改革的背景,汇率与货币国际化问题又引发了广泛的关注。本文以汇率波动为视角解读货币国际化程度的变化,在整理与总结目前研究文献的基础上,首先从理论层面上归纳总结出汇率波动影响货币国际化的三条可能作用机制。其次,我们选取11种货币样本,实证分析汇率波动对货币国际化的影响作用,并且使用汇率变动水平与金融市场发展程度作为门槛变量来探究来汇率波动与货币国际化程度之间是否存在非线性关系。最后,使用中国时间序列数据探究汇率波动对人民币国际化程度的作用。文章发现,在整体上,汇率波动对货币国际化的影响呈现抑制作用,且该抑制作用在2008年金融危机后有变大迹象。具体来看,汇率波动关于汇率变动与金融市场发展水平对货币国际化的影响存在非线性关系。本文发现当汇率上涨时,汇率波动会对货币国际化产生促进作用,而当汇率下跌超过一定幅度时则变为抑制作用。此外,金融市场发展程度较低时,汇率波动对货币国际化存在抑制作用,随着发展程度提升,负面影响显著减小,体现了非线性关系。最后,本文发现汇率波动对人民币的国际化并不会产生显著影响。为了实现人民币国际化的宏大目标,我们仍然需要大力发展经济,正确认识汇率波动在货币国际化中的作用,继续坚持汇率市场化改革,并且不断完善金融市场结构,建立健全发达的金融市场。