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股权分置改革(以下简称“股改”)一直以来都是我国股市最为敏感的问题，牵动着数千万股民的心。2005年4月的“股改”作为我国股票市场的一次重要尝试，从务虚讨论到务实开展，历时长、涉及面广，其初衷由之前的单纯变现转变为解决非流通股股东流通权的取得问题、强化市场对上市公司约束机制。此次改革后大盘连续攀升并不断创出新高，使我国资本市场呈现少有的市场繁荣，大量的研究分析都一致肯定了“股改”的重要推动作用。2008年国际金融市场持续低迷且非流通股“解禁”到达高峰期，股市一路下跌，随后中国证监会、上海证券交易所和深圳证券交易所分别出台文件，严管大小非减持。目前沪深两市“股改”工作已经接近尾声，但是“解禁日”前后股票价格的变化路径却不得而知。本文从非流通股解禁的事件法研究入手，剖析了“股改”对证券市场的影响，运用统计学中假设检验的方法，采用2009年最新的数据，就上市公司股权分置改革非流通股解禁对于其股票价格的短期、中期、长期影响进行了实证研究，以便为理解上市公司“股改”行为的后续市场反应提供有益的启示，实证检验结果证明了由于股票市场反应信息的超前效应，非流通股解禁短期对股价影响不大，同时由于随后的减持动作使需求曲线的下移，中期对股票市场有负面影响，而由于股权分置改革对我国证券市场长远发展的积极推动作用，长期对市场有正面影响。在此基础上总结我国的解禁政策的不足、借鉴成熟市场的成功经验，根据我国的实际情况提出减缓“股改”非流通股解禁对市场冲击、完善我国资本市场的具体举措。