【摘 要】
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分析了食品企业声誉危机事件对公司股价的影响，将声誉危机事件对股价所造成的影响分为事件发生日、事件窗口期两方面进行考察:1）在事件发生日股价异动的度量采用ARMA(ARIMA)-AR
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分析了食品企业声誉危机事件对公司股价的影响，将声誉危机事件对股价所造成的影响分为事件发生日、事件窗口期两方面进行考察:1）在事件发生日股价异动的度量采用ARMA(ARIMA)-ARCH(GARCH)模型进行分析，充分采集危机事件发生前股价样本，使用Eviews6.0软件建立时间序列模型。应用ADF单位根检验法对时间序列进行检验，判断序列稳定性，查看相关系数图，依照判断结果选择建立ARMA(ARIMA)或者ARCH(GARCH)模型。然后以之对上市公司股票的收盘价进行拟合分析，预测事件发生日的股价。与事件发生日真实股价进行比较，计算股价的变化率，用股票收盘价变化率来衡量信誉危机事件对上市公司产生的影响。2）对于在事件窗口期内（以一周为期限）股价异动的度量采用累计超额收益率(CAR)法进行。由于均值调整模型和市场模型都会在参数估计区间上产生一种“数据污染”从而影响估计结果，而市场调整模型不存在估计区间的问题。本文采用市场调整模型来计算信誉危机事件窗口期内企业股票的超额收益率(AR），即通过个股日收益率与市场指数日收益率之差来表示AR，以事件窗口内的累计超常收益率CAR来反映信誉危机事件窗口期内股价的变动。 本文应用实证法研究声誉危机事件对上市公司的影响，以股票收盘价为对象进行分析。搜集2008年9月至2011年12月期间出现的食品企业声誉危机事件，选择其中最为典型的9个案例，分别对这9支股票进行事件发生日和事件窗口期的股价异动分析，为对信誉危机事件最为敏感的食品上市企业如何应对以及避免此类事件提供一定参考。 本文研究方法将信誉危机事件对股价影响作用区分为事件发生日和事件窗口期分别进行考察，更加全面、客观、合理的分析了事件的影响作用，在一定程度上反映了信息对股价影响的机理。
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