掌趣科技并购中的业绩承诺与中小股东利益保护研究

• 作 者: 石依林
• 出 处: 天津财经大学
• 发表日期: 2019年01期
• 关键词: 并购 业绩承诺 中小股东利益保护 业绩补偿承诺

从2013年以来,有一些新兴产业开始特别高频率的并购和收购等。这些新兴产业在并购和收购中,绝大部分上市公司都会依照市场化的原则来进行并购,很多公司会在并购中选择签订业绩承诺,这些业绩承诺表现出来了 一种高溢价和高业绩承诺的特征。但是,也出现了某些不负责任的上市公司由于完不成他们的业绩承诺而向中小股东道歉,想要对并购对象被并购时签订的承诺做出改变,对于中小股东的利益造成了严重的危害。所以说,讨论并研究并购中业绩承诺对于中小股东利益的影响是一个十分重要的工作。本文研究了掌趣科技并购的案例,主要从三方面出发,第一,入手的方面可以是财务指标,通过分析2012年到2016年每股收益、每股净资产、净资产收益率这三个指标的变化情况,说明了业绩承诺对公司财务状况的补偿和经营业绩的影响;第二,利用事件研究方法,收集和计算股票价格和超额收益率等这些与业绩承诺有关的事件的数额,分析业绩承诺的签署承诺、补偿的调整方法,和补偿方案的实行所引发的一系列市场反应;第三,分析了掌趣科技给出的业绩承诺合理与否。通过研究得知:在短时间内来说业绩承诺可以从某些程度上来鼓励和限制被并购对方的管理层,让他们为了为给中小股东一定的利益保护而更加努力的去达成并购时签订的业绩承诺书,更加努力的提高上市公司的盈利能力,可是,这样的做法显然不可以从根本上来提升上市公司的业绩能力以及保护中小股东的长时间的利益;并购时签订的业绩承诺可以促使正向的公告效应的发生,从而可以给中小股东带来一定的超额收益,对他们起到一定的保护作用,可是,当做出改变业绩补偿承诺协议内容的举措,还有作出变更后的补偿的时候,资本市场的反应是一种消极的负面的反映,在一定程度上非常严重的危害了中小股东的利益。本文以并购中业绩承诺对中小股东利益保护的影响的现状作为研究方向,补充了业绩承诺对中小股东利益保护的影响的理论基础研究;在分析完掌趣科技并购多家公司的案例的基础上,提出了一些完善业绩承诺法律法规的不成熟的对策和建议,对加强上市公司并购的规范性,以及加强保护并购中业绩承诺的中小股.东的利益具有比较重要的实践意义。