【摘 要】
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集团化是当今我国企业形态发展的一个典型特征。集团能构建更优的平衡机制，并以更有效的方式进行资源整合并调动成员企业的积极性，促进企业运营效率的提高，因而企业集团已经成为我国市场经济的中坚力量。但集团本身所固有的系统复杂性以及信息的不对称性，使得组织成员更有可能产生机会主义倾向及并做出不恰当的行为，从而使得集团运营的效率低下、成员企业风险因素增加。在我国，大多数上市公司由集团控制，而企业集团的优质资产
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集团化是当今我国企业形态发展的一个典型特征。集团能构建更优的平衡机制，并以更有效的方式进行资源整合并调动成员企业的积极性，促进企业运营效率的提高，因而企业集团已经成为我国市场经济的中坚力量。但集团本身所固有的系统复杂性以及信息的不对称性，使得组织成员更有可能产生机会主义倾向及并做出不恰当的行为，从而使得集团运营的效率低下、成员企业风险因素增加。在我国，大多数上市公司由集团控制，而企业集团的优质资产也主要集中在其下属的上市公司。上市公司作为企业集团公开化、透明化的窗口，其经营和发展既受集团战略
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新制度经济学认为,用以界定、规范和协调人们经济活动和经济关系的经济制度包括“正式制度”和“非正式制度”。随着人类社会的不断发展,非正式制度在某些情况下比正式制度还要重要。学者普遍认为改革开放以来的“中国经济奇迹”验证了与现行社会制度相匹配的非正式制度,可以促进国民经济的健康发展。信任是非正式制度的重要组成部分,和价值信念、风俗习惯、意识形态等一同构成非正式制度的内涵。信任是除人力资本和物质资本之外
早在2000年,LLSV的实证分析就表明高管攫取控制权私利现象的普遍存在性,并且这种现象在市场不发达的国家表现的更为明显。在转型经济环境的大背景下,我国的市场体制发展并不完善,有关法律法规也不健全,同时上市公司的股权结构大都呈现高度集中的状况,导致我国上市公司的控制权私人收益水平较高。近年来,高管攫取控制权私利的手段也愈来愈多样化,包括利用关联交易、内幕交易和低价转移资产等方式,这些行为都会降低公
近年来，我国上市公司大股东“隧道挖空”其控股公司的自利行为普遍存在。在经济形势动荡低迷的2013年，上市公司股价波动不断且创出新低，但控股大股东却利用其手上的控制权恶意从被控公司中谋取私利，严重损害了中小股东的合法利益，降低了被控公司的公司价值。在此背景下，控股股东的“掏空”行为再次成为社会各界关注的焦点，研究抑制控股大股东控制权私有收益以保护中小股东合法利益成为当下急需解决的关键问题。目前我国的
我国资本市场未能很好地保护投资者,究其根源在于资本市场制度的不完善。我国资本市场是在独特背景下建立起来的最具个性的资本市场,“一股独大”的现象在上市企业尤其是国有企业或家族企业中普遍存在,很多控股股东在企业内部形成“一言堂”。控股股东罔顾国法行规,肆意掏空上市公司并侵占中小股东利益的事件频发,这种行为不仅扰乱了市场秩序,也制约了我国经济的发展。虽然随着我国资本市场的不断发展,相关法律法规不断完善,
上市公司的代理问题一直是公司治理的研究重点。随着我国市场化进程的加速和资本市场的长足发展，我国上市公司的数量不断增加，上市公司的发展状况对我国经济发展的影响逐步增强。由于历史的原因，我国上市公司的股权结构比较复杂，包括流通股与非流通股并存以及同股不同权等问题。这就产生了我国上市公司比较复杂的股权代理问题，而由此产生的股权代理成本对我国上市公司的发展也产生了深远的影响。所以无论从理论上还是从实践上，
随着经济学的深入研究,传统经济学的“理性人”假设饱受诟病,而其关于不确定风险条件下的决策行为经典理论——期待效用理论由于难以解释和预测许多异象也广受质疑。20世纪50年代,赫伯特·西蒙提出了“有限理性”的概念,为行为经济学打开了大门。1979年卡尼曼与特沃斯基提出了“前景理论”修正了期待效用理论,将行为经济学推上了经济学主流的舞台,加速了发展的脚步。然而,行为经济学在金融、法律等领域做了大量的研究
会计稳健性(Conservatism)是财务报告的重要特征,是进行会计确认和计量的基本原则。自上世纪九十年代Basu(1997)的盈余—反向回归模型的问世,会计稳健性成为国内外研究的热点问题,从公司治理角度研究会计稳健性更是成为一种主流趋势,如从公司内部治理的董事会特征,股权结构,监事会特征等角度来研究,其中股权结构方面的研究大多考察前几大股东持股比例与稳健性的关系。La Porta等(1999)
伴随资本市场全流通时代的到来,我国上市公司终极股东隧道行为存在更为广泛。由于缺乏有效的外部治理机制,隧道行为实现方式更加隐蔽且多样。这不仅在微观上损害中小股东利益和公司价值,更在宏观层面影响我国资本市场的持续健康发展。尤其是对于已经成为我国社会主义市场经济重要组成部分的民营企业,愈加普遍的终极股东隧道行为加剧了企业的破产风险。考虑我国制度背景及政府在社会经济生活中的特殊地位,民营企业终极股东往往通
董事会作为公司治理的内部核心机制之一,在公司中是一个重要的决策和监督机构。建立一个规范而富有效率的董事会是构建现代公司治理结构的关键。对现代企业制度而言,积极发挥董事会在公司治理中的作用及正确处理其与公司治理中其他组成部分之间的关系是公司制度得以较好发挥作用的中心课题和重要保障。因此,在过去半个世纪以来,董事会一直是金融学的研究焦点。那么,作为一种新型的治理机制,董事会在我国上市公司中的治理效率如
中小型企业作为我国社会主义市场经济的支撑力量，在推动中国的经济增长、科学技术不断创新、扩大产品出口，减轻社会就业压力等方面起着举足轻重的作用。然而，由于我国中小企业整体实力不强，不能有效应对发展中所遇到的难题，经营中普遍面临着严重的资金困难，加之目前国际经济形势不容乐观，这对中小企业生产经营造成了不小的冲击，制约了其进一步地成长。2004年5月，国务院批准设立中小企业板块，这为我国中小企业通过发行