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去杠杆、降成本是供给侧结构性改革的主要任务，降低企业经营风险是提升企业经营水平的重要手段，也是培养经济新动力的前提条件。制造业是保障国家安全、推动经济发展和改善人民生活的根本，而装备制造业是制造业的核心，是国民经济的生命线。但是目前我国装备制造业经营面临的外部环境非常严峻，不仅发达国家加快“再工业化”和“制造业回归”的步伐，发展中国家也加快推进工业化，我国装备制造业经营发展面临重大挑战。在“中国制造2025”的大背景下，如何准确识别经营风险要素，科学构建经营风险预警模型，预测装备制造业上市公司未来经营风险，防范经营风险是目前亟需克服的难题。
本文基于经济周期理论和拉帕波特价值评估模型，结合装备制造业经营风险特征，从现金流的视角构建“经营风险要素识别→经营风险预警指标遴选→经营风险预警阈值界定→经营风险预警模型构建→经营风险预警显示体系设计”的经营风险预警框架体系。
本文主要内容包括：
（1）经营风险预警理论分析。从装备制造业经营风险特征分析出发，基于经济周期理论和拉帕波特价值评估模型识别并解析经营风险三大要素——经营周转风险、经营盈利风险和经营成长风险，并从现金流量视角解析经营风险要素。
（2）构建装备制造业上市公司经营风险警度判定模式。从装备制造业上市公司特征入手，分析装备制造业上市公司经营风险警兆，通过“标准化处理→正态性检验→显著性检验”遴选经营风险预警指标。基于主成分分析法合成经营风险预警综合指标，利用ST样本和配对样本数据，界定经营风险预警综合指标阈值，设计经营风险警度判定模式，将装备制造业上市公司经营风险划分为：无警、轻警、中警和重警四个警度。
（3）构建经营风险预警模型。基于具有预测功能的卡尔曼滤波模型构建经营风险预警模型，并设计经营风险“三维”预警定位显示体系。
（4）实证分析。以装备制造业上市公司为研究对象，以2008-2018年ST上市公司及其配对公司为研究样本；将预警阶段划分为训练阶段、检验阶段和预测阶段，基于卡尔曼滤波模型对装备制造业上市公司2019-2020年的经营风险状况进行预警定位，以期做到在风险爆发前对风险进行防范，并根据风险的成因设计相应的风险防控路径。
本文尝试从以下三个方面进行突破：（1）基于经济周期理论和拉帕波特价值评估模型，结合装备制造业经营特征，将经营风险划分为经营周转风险、经营盈利风险和经营成长风险，从多个维度解析经营风险；（2）将主成分分析、二次指数平滑与卡尔曼滤波模型相结合，对企业未来的经营风险状况进行预测，实现经营风险事前预警；（3）在选取经营风险预警指标时，克服传统财务指标的缺陷，引入现金流指标构建经营风险预警指标体系。
本文基于经济周期理论和拉帕波特价值评估模型，结合装备制造业经营风险特征，从现金流的视角构建“经营风险要素识别→经营风险预警指标遴选→经营风险预警阈值界定→经营风险预警模型构建→经营风险预警显示体系设计”的经营风险预警框架体系。
本文主要内容包括：
（1）经营风险预警理论分析。从装备制造业经营风险特征分析出发，基于经济周期理论和拉帕波特价值评估模型识别并解析经营风险三大要素——经营周转风险、经营盈利风险和经营成长风险，并从现金流量视角解析经营风险要素。
（2）构建装备制造业上市公司经营风险警度判定模式。从装备制造业上市公司特征入手，分析装备制造业上市公司经营风险警兆，通过“标准化处理→正态性检验→显著性检验”遴选经营风险预警指标。基于主成分分析法合成经营风险预警综合指标，利用ST样本和配对样本数据，界定经营风险预警综合指标阈值，设计经营风险警度判定模式，将装备制造业上市公司经营风险划分为：无警、轻警、中警和重警四个警度。
（3）构建经营风险预警模型。基于具有预测功能的卡尔曼滤波模型构建经营风险预警模型，并设计经营风险“三维”预警定位显示体系。
（4）实证分析。以装备制造业上市公司为研究对象，以2008-2018年ST上市公司及其配对公司为研究样本；将预警阶段划分为训练阶段、检验阶段和预测阶段，基于卡尔曼滤波模型对装备制造业上市公司2019-2020年的经营风险状况进行预警定位，以期做到在风险爆发前对风险进行防范，并根据风险的成因设计相应的风险防控路径。
本文尝试从以下三个方面进行突破：（1）基于经济周期理论和拉帕波特价值评估模型，结合装备制造业经营特征，将经营风险划分为经营周转风险、经营盈利风险和经营成长风险，从多个维度解析经营风险；（2）将主成分分析、二次指数平滑与卡尔曼滤波模型相结合，对企业未来的经营风险状况进行预测，实现经营风险事前预警；（3）在选取经营风险预警指标时，克服传统财务指标的缺陷，引入现金流指标构建经营风险预警指标体系。