【摘 要】
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该文在对基金管理人报酬机制基础理论及国内外现状研究的基础上,对中国基金管理人报酬机制提出了改进建议.主要研究内容有以下几个方面:1、报酬机制基础理论研究.投资基金体
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该文在对基金管理人报酬机制基础理论及国内外现状研究的基础上,对中国基金管理人报酬机制提出了改进建议.主要研究内容有以下几个方面:1、报酬机制基础理论研究.投资基金体现着一种典型的委托-代理关系.对于基金投资者来说,要解决由委托-代理关系所带来的逆境向选择和道德风险问题,必须在对基金管理人进行有效监督的同时对其进行有效的激励.报酬机制是激励机制的重要组成部分,而业绩报酬系统在报酬机制中扮演着十分重要的角色.2、国内外基金管理人报酬机制现状研究.国外的投资基金已有一百多年的历史,在基金管理人报酬机制方面拥有很好的理论基础和丰富的实践经验,值得中国投资基金借鉴.中国投资基金目前实行的固定管理费加计业绩报酬的方法,虽然与过去的仅仅按资产规模提取固定管理费的做法相比已有了不小的进步,但仍然存在不少问题.另外,中国证券市场的不规范、基金法律制度的不健全等因素也制约着基金管理人报酬机制作用的发挥.3、中国基金管理人报酬机制有效性实证研究.使用统计软件SPSS对样本基金业绩数据分析后发现,中国目前实行的基金管理人报酬机制并不能有效激励基金管理人.大多数基金管理人会采取消极的投资策略,因为固定费用已能够使他们做到旱涝保收,他们不会为了很少的业绩报酬而冒险.4、中国基金管理人报酬机制改进建议.在以上研究的基础上,针对中国基金管理人报酬机制存在的缺陷,在基金管理人业绩报酬的提取方法、业绩的衡量、固定费用的确定等方面提出了改进建议,并给出了一个具体的例子.
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