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资本结构问题是一个具有重大理论价值和实践意义的研究课题。在我国特殊的制度背景下,国有企业与民营企业在融资环境、公司治理方面可能存在显著差异。目前国内对资本结构与公司绩效的关系研究,主要对象是主板市场的所有上市公司,虽然已有学者对民营企业资本结构和绩效的关系进行过研究和探讨,但其采用的绩效衡量的指标过于单一,即仅利用民营企业的盈利能力指标来探讨其与资本结构的关系,而忽略了反映民营企业绩效的偿债能力、营运能力、现金创造能力和增长能力的指标。本文在绩效指标的选取和评价方面借鉴了冯根福等(2000)的研究方法,即首先对25个财务指标进行相关系数检验,根据各指标的相关性,选取10个指标分别代表民营企业的盈利能力、营运能力、偿债能力、现金创造能力和增长能力五个维度;然后,运用主成分分析法对这10个指标进行分析,根据因子得分得出衡量我国民营企业综合绩效的指标Y,并以Y为被解释变量进行回归分析。本文共分为五章:第一章阐述了本文的研究背景、目标和意义,对研究范围进行了界定,阐明了本文的研究思路;第二章对有关资本结构和公司绩效的理论和实证研究文献进行综述;第三章为研究设计,包括数据来源、变量选取、提出假设和计量经济学模型的建立;第四章是实证分析;第五章对得出的结论进行解释,并提出了一些有价值的对策和建议。经过实证研究,本文得出的主要结论是:第一,对总体样本和各年度样本来说,资产负债率与公司绩效呈显著负相关关系,但其不存在一个合理的负债区间;从债务期限来看,流动负债和公司绩效正相关,长期负债与公司绩效负相关;从债务的利息结构看,有息负债与公司绩效呈负相关关系。第二,通过四个行业实证研究发现:只有制造业和批发零售业这两个行业的结论与总体样本实证分析得出的结论是一致的;电子信息行业流动负债与公司绩效呈负相关关系;建筑与房地产行业流动负债与公司绩效呈负相关关系,长期负债与公司绩效呈正相关关系,有息负债与公司绩效呈正相关关系。第三,按规模分组后,规模较大组样本,从债务期限看,民营企业长期负债与绩效呈显著负相关关系;而规模较小组样本长期负债与绩效呈不显著的负相关关系。民营企业资本结构与绩效呈负相关关系,该结论与当前国内的许多研究基本一致,但有悖于当代资本结构理论,这与我国民营企业所处的发展阶段、盈利水平和缺乏债券融资等因素有很大关系;另外,由于所处行业的不同,流动负债、长期负债与公司绩效呈现出不同的相关关系,这对于我国民营企业如何利用债务的期限结构来提高公司绩效具有现实意义;从债务的利息结构来看,有息负债与公司绩效呈负相关关系,说明我国的民营企业应注重企业形象和信用的提升,更多地利用商业信用负债达到融资的目的。