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截止到2010年3月16日已经有61家“A-H”交叉上市的公司，Bailey(1994)首先发现中国市场上的交叉上市公司的外资股B股价格经过汇率调整之后还是显著的低于内资股A股市场上的价格，这后来被Femald and Rogers(2002)称为“中国股市之谜”，虽然学者们的研究也发现A-H交叉上市的公司也表现出与A-B市场上A股溢价现象相似的现象，但遗憾的是对A-H市场溢价的研究并不充分，且已有文献大都基于“理性投资者有同质预期”的假定基础上，本文在异质信念的框架下对A-H溢价问题进行研究。
本文在回顾A-H溢价的文献及有关异质信念的文献的基础上，参考陆静(2008)、张圣平(2002)等人的模型，将A-H股的价格分成长期基本面部分和短期价格波动部分，进而认为两市投资者对这两部分的信念差异是导致A-H溢价的因素。具体而言：
首先，我们基于对A-H股交叉上市现象进行简要的评述，然后从理论上考察了流动性差异、相对需求差异、相对风险差异、信息不对称等因素对A股相对溢价的解释，并参考相关文献，建立了将股票价格分解为长期部分和短期波动部分的模型。
然后，对于短期价格波动部分，我们首先基于P-T、I-S价格发现模型对A股和H股市场的价格发现能力进行研究，并得到了两市价格中的长期有效价格部分。在我们对短期价格波动部分进行实证检验时，我们不去计算股票的内在价值，而是仅仅剔除股票价格中的长期有效价格部分，然后对剩余的波动部分进行实证检验，将A-H股的相对换手率作为两市短期异质信念的代理指标，面板数据回归的结果显示：随着A股相对于H股换手率的增加，A股价格对从长期有效部分的偏离显著的大于H股，这就证明短期异质信念是导致价格偏离的因素。
之后，我们对影响A-H溢价的风险差异说、流动性差异说、信息不对称说、差别需求假说进行了综合实证，重点关注A股对H股的溢价是否受盈利能力及换手率的显著影响，结果发现随着每股收益的增加，A股对H股的溢价将显著降低；随着A股相对于H股换手率的增加，A股对H股的溢价将增加。这就证明了A股对H股的溢价同时受到对价格波动的短期异质信念以及对基本面价值的长期异质信念的影响。
最后，根据我们实证检验的结果，提出提高上市公司信息披露水平，加强做空机制建设，加强投资者价值投资理念教育等有助于降低A-H溢价的政策建议。