我国上市家族企业管理模式对其代理成本的影响研究

• 作 者: 苏丽娅·买买提吐尔逊
• 机 构: 中央财经大学
• 出 处: 中央财经大学
• 发表日期: 2010年期

家族企业是世界范围内普遍存在的企业组织形式。近年来，我国家族控制的上市公司的比例逐年提高，已成为我国市场经济发展中不可忽视的企业群体。然而，家族企业治理中，所有权和管理权的分离而引起的家族所有者与管理者之间的代理冲突问题是影响其发展壮大的一个重要因素，降低因代理冲突而产生的代理成本也是上市家族企业的其中一个目标。　　
然而，长期以来，对于管理者来自职业经理人的职业化管理模式对家族企业代理成本的影响，学术界的观点比较一致。而对于管理者来自家庭成员的家族化管理模式对家族企业代理成本的影响，学术界的争议比较大。此外，企业代理成本的研究已受到我国学术界的重视。但是，专门研究家族化管理模式下代理成本的文献却极少。因此，关于此方面的研究显得颇为重要。　　
基于上述背景，本文在借鉴国内外学者相关研究成果的基础上，从理论分析和实证分析两个方面研究了我国上市家族企业家族化管理模式对其代理成本的影响效果。首先，提出论文的研究背景和研究意义，并简要介绍了论文的研究方法和研究框架。其次，从上市家族企业代理成本研究的理论基础入手进行文献探讨，并对代理理论和利他主义理论的观点作出了总结。再次，从利他主义和社会信任角度出发，结合企业发展阶段和社会信任水平，分析了家族化管理和职业化管理下企业代理成本高低。并在此基础上，对学术界关于家族化管理模式下代理成本的争论进行了整合。最后，以我国216家上市家族企业为样本进行实证研究，分析了家族化管理模式对上市家族企业代理成本的影响效果，并得出以下结论：总体而言，家族化管理模式有利于降低家族控制上市公司的代理成本。选择家族化管理模式的企业，其代理成本比较低。与第二代家族管理者相比，家族企业的创业管理者降低企业代理成本的效应更明显。这意味着，随着家族企业的成长，家族管理模式降低代理成本的效果变得不明显。　　
根据研究结论，本文提出了以下建议：(1)对上市家族企业而言，首先，应该谨慎考虑管理模式的选择。对当前我国的上市家族企业来讲，家族化管理模式有助于降低企业的代理成本。因此，家族企业不能轻易地放弃家族管理模式。其次，当企业发展需要引入职业经理人时，应采取“渐进式”的变革方式。即安照机密程度由低到高顺序，逐步向职业经理人开放工作岗位。最后，也可以采取相应的措施将职业经理人“家族化”，以此提高企业主与职业经理人之间的信任程度。(2)对监管层而言，首先，要培育职业经理人市场。其次，通过建立职业经理人信息库、完善法制环境和发展中介机构的方法加强对职业经理人的约束。　　
本研究的主要贡献在于，首先，有利于上市家族企业所有者了解代理成本的起源并有针对性地找出降低代理成本、提高企业绩效的治理机制。其次，本文利用我国上市家族企业的数据进行实证研究，为解释学术界对家族化管理模式与代理成本关系的争论，提供了证据。