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国有企业投资决策失误已经给我国造成严重的损失。本文采用案例分析的方法，分析中国国有企业投资失败的例子，分析原因，并尝试构建国有企业投资决策机制。 盲目投资、重复投资、可行性研究不充分、投资目标偏离、不注重风险收益等等是国有企业投资决策失败的普遍原因。深入探讨其原因，制度不合理才是国有企业投资失败的本源。国有产权在很大程度上影响了国有企业投资行为，导致了国有企业投资行为的短期化、行政化、有过度投资现象等。国有产权还造成了中国国有企业特有的治理现象——行政干预下的内部人控制。我国大多数国有企业没有建立真正的公司治理制度，虽然形式上健全，但董事会、监事会虚设成为普遍现象。公司治理因素对中国国有企业投资行为造成了很大的影响。国有企业投资预算的软约束导致国有企业在做投资决策时不考虑融资成本，导致投资效率低下，盲目投资。产权制度是导致国有企业投资决策失败的深层次原因，而我国又缺乏真正的公司治理制度和控制约束机制，所以产权改革和制度的建设是国有企业提高投资效率的根本。产权改革主要在于产权主体的分散化和多元化。 但是即使是私有产权的民营企业也会出现投资决策的失败。即使产权改革成功，但是不注意其他方面的因素，企业投资还是会失败。如个人绝对权力、缺乏决策程序、内部控制制度失效。在完善国有企业产权，建立国有企业投资决策机制的同时，不能忽视这方面的原因。 本文构建了投资决策机制。首先明确投资目标。国有企业投资目标的二重性是由企业性质本身决定的。而在国资委建立后，国资委、政府、企业的关系也成为需要解决的问题之一。国有企业要建立良好的公司治理制度，内外部治理应当结合。其中外部治理包括作为最大债权人的银行治理问题。国有企业的投资决策机制的建立是一个程序化、制度化的过程，包括资本预算程序、可行性研究程序、调整程序、激励监督制度等。但国有企业决策程序的建立还必须解决其深层次制度问题，包括产权制度、公司治理制度和内部控制制度。