内部控制有效性对企业价值的影响研究

• 作 者: 万泽霖
• 发表日期: 2014年01期
• 关键词: 内部控制 内部控制有效性 企业价值 价值增值

内部控制自诞生以来，已经经历了五大阶段，分别是内部牵制、内部控制制度、内部控制结构、内部控制整合框架以及风险管理整合框架，每一阶段的进步无不是以提升企业价值为终极目标。然而层出不穷的财务舞弊、违规披露等事件，又暴露出企业内部控制存在着诸多缺陷，内部控制有效性备受质疑。中国对企业内部控制的规范虽起步较晚，但目前已全面实施。有介于此，本文试图分析在内部控制规范全面实施后，企业内部控制的有效性如何，以及能否实现其价值增值的目标。本文在文献综述和理论分析的基础上，构建了度量内部控制有效性的指标体系，并选取沪深交易所主板上市公司2012年数据，分析了我国上市公司内部控制有效性的现状；以托宾Q值为企业价值度量指标，运用描述性统计分析、相关性分析以及多元回归分析等实证方法研究了内部控制有效性对企业价值增值的影响。本文的理论部分首先回顾了众多组织机构给出的内部控制的概念、目标及要素，并结合自己的分析，从内部控制五大要素出发，构建了内部控制有效性的评价指标；其次本文回顾了企业价值的概念，分析了其核心要素，并比较分析了企业价值的度量方法；最后本文结合内部控制理论和企业价值理论，提出了研究假设。本文的经验分析部分首先通过描述性统计，分析了内部控制有效性总体和各要素的现状；其次通过相关性分析初步证实了内部控制有效性与企业价值间正相关性，最后通过多元回归的分析方法进一步证实了有效的内部控制能够提升企业价值的研究假设。本文的研究结论为内部控制有效性提升企业价值的研究提供了经验证据；为上市公司改善内部控制的设计与执行提供了指引；也为相关部门推进和完善内部控制系列规范、确保企业内部控制增值目标的实现提供了有益参考。