【摘 要】
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城市公共交通在居民生活中扮演着重要角色。但由于公交行业具有公益性、福利性等特点,造成我国城市公交公司基本处于亏损状态,依靠政府补贴维持企业正常运转,同时企业员工薪资发放、公交设备更新换代、日常车辆维护又需要企业投入资金。在传统融资政策监管趋紧、公交行业市场化转型的大趋势下,公交公司迫切需要找到新的融资途径。文章从资产证券化及企业经营收费收益权资产证券化的理论基础为切入点,对资产证券化基本构成、运作
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城市公共交通在居民生活中扮演着重要角色。但由于公交行业具有公益性、福利性等特点,造成我国城市公交公司基本处于亏损状态,依靠政府补贴维持企业正常运转,同时企业员工薪资发放、公交设备更新换代、日常车辆维护又需要企业投入资金。在传统融资政策监管趋紧、公交行业市场化转型的大趋势下,公交公司迫切需要找到新的融资途径。文章从资产证券化及企业经营收费收益权资产证券化的理论基础为切入点,对资产证券化基本构成、运作模式、特点进行介绍。随后根据对T公交公司经营及财务现状进行分析得出其符合开展收费收益权资产证券化产品的结论,并进行详细的方案设计及预期效果分析。经过论述分析可知,通过交易结构的合理设计,一方面能够切实解决T公交公司融资难题,更好的补充流动性资金,履行其服务社会的职能;另一方面,有别于传统银行融资的局限性,在公开市场发行资产证券化产品将极大提升T公交公司及其母公司的知名度,增强综合实力,为后续其他产品的发行和所在区域市场认可度的提升打下坚实基础。此外,从收费收益权资产证券化产品本身产生的实际效果来看,也为同类型企业拓宽融资渠道提供借鉴。还有一点需要注意的是,T公交公司经营收费收益权资产证券化的成功推行除了基础资产自身权属清晰、具备稳定现金流外,还与公交经营权具备区域垄断性这一特点有着密切联系。换句话说,在收费收益权资产证券化类的产品实操中,仍需要保持此类基础资产具备一定程度上的唯一性,这就与政策扶持及当地政府的大力支持密不可分。
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