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进入21世纪以来，经济全球化的浪潮席卷而来，恰逢国内经济体制正进行着自上而下式的变革。20世纪70年代之前，由于全球经济边界比较明显，跨国公司尚未形成当今如此庞大的规模，企业外部经济环境相对来说比较稳定，但随着科技的进步，互联网技术的发展不仅使得加速了经济一体化，同时带给企业带来了经营环境的更多不确定性。2008年的爆发的金融危机便是其中一个表现形式。统计数据表明，缺乏财务柔性以致资金链断裂是导致危机中大多数企业衰落的原因。实施良好财务柔性政策的企业不仅能够安全地渡过危机，而且还要充分利用危机中的“洗牌”机会进行扩张。常见的比如兼并和收购破产公司将迅速提高他们在行业的整体实力和地位。2013年以来，我国步入经济发展新常态，经济增速换档及质量型、差异化的市场竞争使得企业经营环境日益复杂，企业想要保持充分的市场竞争力必须加大投资创新力度，而企业投资及创新对资金的需求巨大，显然这在企业制定以及实施企业财务柔性政策方面提出了更高要求。 TCL集团有限公司是在深圳证券交易所上市的全球智能产品制造和互联网应用服务公司。经过三十多年的发展，迅速发展成为中国电子信息产业的领导者。2014年，TCL集团将原有的“5+5”产业结构正式调整为新的“7+3+1”结构，希望能够加速推进“智能+互联网”转型战略和建立“产品+服务”新商业模式，更有效地建设和展示不同业务板块的价值，发挥产业协同效应。TCL集团是典型的家电制造企业多元化发展的集团之一，该企业集团经历了艰难起步—高速发展一竞争力下降等过程，面对激烈的市场竞争，受到多重压力。这也是本文探讨TCL集团财务柔性政策的主要背景。鉴于此，结合企业财务柔性政策的相关理论，以及TCL集团自身的经营特点、行业特性、财务管理措施，对TCL集团财务柔性政策战略动因、管理策略以及实施效果做出了较为深入的探讨。本文介绍了TCL集团实施财务柔性政策所采取的一系列措施，通过对TCL集团的整体财务柔性政策的讨论，包含案例的介绍、分析与总结，将理论与实践结合，以期对我国企业的财务政策提出建议，同时可以为我国企业财务主体有效应对财务环境和处理系统自身的不确定性进而提升企业财务资源的配置效率、有效应对全球化的后金融危机提供一种新的有效途径和治理模式。 本文分为五个部分:第一部分为引言，介绍了论文的研究背景及意义，以及国内外学者关于财务柔性以及财务柔性政策的相关文献，并提出研究思路与方法。第二部分论述了财务柔性政策的含义，财务柔性政策的实施框架，财务柔性政策的经济后果，总结了财务柔性政策的理论基础，为案例分析铺平了道路。第三部分为案例介绍，描述了TCL集团基本情况、公司治理结构，并简要阐述了TCL集团的财务柔性政策概况以及其制度背景，为案例分析做背景铺垫。第四部分是案例分析，首先对TCL集团实施财务柔性政策的战略动因做出阐述，主要是从集团内外部两方面来分析TCL集团实施财务柔性政策的主要成因:满足产品创新、应对集团战略转型、弱化产能过剩以及增强投资能力。然后描述TCL集团财务柔性政策的目标、影响因素以及实施方式，实施方式主要是采取具体的措施来储备和释放财务柔性，比如出售资产、利用业务重组、提前赎回可转债等，又或者是为了应对“云计算”挑战和构筑绿色循环产业链。最后，定性分析和定量分析相结合，深入讨论了TCL集团的财务灵活性水平和实施财务灵活性政策的效果。在定量分析部分，本文使用多个指标来衡量财务柔性水平。现金水平=公司现金比率-行业平均现金比率;负债柔性=Max{0，行业平均负债比率-公司债务比率};组合财务柔性水平=现金柔性水平+债务柔性水平+权益柔性水平，由于难以衡量权益柔性水平，本文在计算组合财务柔性水平的时候没有将其计入，只做定性分析。在评估TCL集团的财务柔性政策时，本文认为现金柔性的管理降低了金融危机前后的不利影响。负债柔性管理垒实TCL集团的产品创新能力，权益柔性管理支撑战略转型以及产业布局，同时，组合柔性管理强化了其投资能力，提高了投资效率，促进了企业价值最大化。最后通过对TCL整体财务柔性政策分析得出结论，获得启示，认为企业应关注财务柔性政策，考虑内外部环境，优化资源配置，及时储备和释放财务灵活性，促进公司走向最大价值。