【摘 要】
：
近年来我国城市住房价格表现出持续上涨的态势。房价上涨本应降低家庭的购房意愿,但现实情况却恰恰相反,在住房价格持续上升的同时,家庭的购房意愿不降反升,需求的增加导致住房价格进一步上涨。而分析住房价格上涨背后所蕴含的“风险-收益”关系发现,持续上涨的住房价格意味着投资于住房市场面临的风险较低,但却能带来较高的收益,即住房资产可能存在“低风险-高收益”的现象。本文首先运用2011-2017年国内44个城
论文部分内容阅读
近年来我国城市住房价格表现出持续上涨的态势。房价上涨本应降低家庭的购房意愿,但现实情况却恰恰相反,在住房价格持续上升的同时,家庭的购房意愿不降反升,需求的增加导致住房价格进一步上涨。而分析住房价格上涨背后所蕴含的“风险-收益”关系发现,持续上涨的住房价格意味着投资于住房市场面临的风险较低,但却能带来较高的收益,即住房资产可能存在“低风险-高收益”的现象。本文首先运用2011-2017年国内44个城市的月度二手房交易价格数据对住房资产的“风险-收益”关系进行刻画,发现城市住房市场确实存在负相关的“风险-收益”关系——“低风险高收益”,该负相关关系与传统金融理论的预测截然不同。然后,本文从住房所具有的投资和消费双重属性入手,通过实证检验“金融风险效应”和“住房消费对冲效应”的存在来解释出现这种现象的原因,并在放松住房供给外生给定的假定条件下,进一步研究了市场增长类型和新增住房供给弹性对于“住房消费对冲效应”的影响。本文的研究结果表明:我国城市住房市场存在明显的“住房消费对冲效应”,家庭在面临住房价格风险的同时,也面临租金风险,而购买住房可以对冲未来住房消费的不确定性,所以家庭反而会增加住房购买。在对冲倾向强的住房市场上,“住房消费对冲效应”超过“金融风险效应”,使得住房资产表现出负相关的“风险-收益”关系。此外,在供不应求的上升型住房市场和新增住房供给弹性小的城市住房市场上,“住房消费对冲效应”更加强烈,使得住房资产“风险-收益”关系表现出更加显著的负相关关系。本文的研究对于从供给侧抑制房价过度上涨具有积极的意义。
其他文献
随着能源危机的日益加剧和环境友好型社会建设的有序推进,设计开发绿色、高效、安全和低成本的能量储存与转化系统已成为研究热点。最近几年,可充电锌空电池,由于低成本、高安全、高比能量和环境友好等特点受到广泛关注。但是,锌空电池的核心反应,氧还原反应和氧析出反应动力学过程非常缓慢,已有的贵金属及其氧化物电催化剂(Pt/Ir/Ru)成本高、资源短缺、稳定性差,且往往显示单功能电催化性能,严重限制了锌空电池的
本文通过结合烟草企业实际情况,探索如何建立起企业信息安全框架。并根据安全框架指导企业未来一段时间内的信息安全各项工作的开展,以帮助企业客观的认识到企业当前信息安全
台州市位于浙江省东部沿海,境内自然条件优越,河网密布,港汊交纵,物产丰富。历史底蕴深厚,民风淳朴,人民崇尚民族气节,具有较强的宗族观念。台州市历史文化悠久,在宋代以前便有丰富的演艺活动,从黄岩县灵石寺塔发现的戏剧砖雕来看,北宋乾德三年(965)台州就已有演剧活动。因其与温州接壤的独特地理位置,在南戏的早期发展过程中起到了一定的孕育作用。台州市的古戏台众多,内陆地区戏台多在宗祠之内,沿海地区以神庙剧
随着我国的经济发展,社会对政府功能的要求越来越高。当今,政府管理向“服务型”政府转变的背景下,如何有效控制和管理好地方政府债务,控制地方债务风险并保障地方财政状况良好,是地方政府面临的一个重大课题。作为晋南欠发达地区,临汾市在实行供给侧改革的同时,全面发展“第三产业”取得了一定的成绩,也采取了一些措施对地方债务进行尝试性管理,但是收效甚微。地方债务管理的制度缺失、偿债能力不足、监管机制欠缺等问题普
雷蒙德·卡佛是美国二十世纪下半叶著名小说家、诗人,被誉为“美国的契诃夫”,他以“极简主义”的创作风格闻名于世,被誉为“新小说”创始者,是美国文坛上罕见的“艰难时世”的观察者和表达者,他的一生热衷于对短篇小说进行反复雕刻,创作了六部短篇小说集,他的作品多次入选《美国最佳短篇小说选》。其创作着力表现普通人的日常生活,旨在揭示美国蓝领阶层的婚姻状况和生存问题,孤独是他创作的主题之一。本文立足卡佛创作中的
为了提高学生的英语水平,新课改提出必须要积极加强对学生的创新教育,从阅读、写作、听力、口语等多个方面着手,对学生进行全面教育。其中阅读是十分重要的内容,它不仅能提高学生们的英语学习兴趣,增强学生的英语语感,还能有效提高英语写作水平,增加词汇量,提升英语综合能力。“内容依托式教学”(CBI)是一种以内容学习为导向,将内容和语言相结合,侧重训练学生语言技能的教学方法,对于学生各方面英语能力的提升均具有
政府回应性是现代政府的重要特征,也是衡量国家治理能力的重要标准。伴随着互联网的发展赋予了政府回应新的时代背景,网络空间成为公民表达诉求和政策偏好的新生空间,如何提高地方政府在网络空间的回应能力被提上了议程。已有研究发现,我国地方政府回应行为存在两个现象:一是选择性回应,表现为地方政府对不同类型的公民留言给予选择性回复,二是政府回应的区域差异性,表现为在不同的地方政府回应积极性存在差异,回应公民留言
随着经济快速发展,我国上市公司为了管理层自身利益、确保公司利润水平、或者避免退市等目的,普遍存在盈余管理的现象。过度的盈余管理行为会降低会计信息的质量,会影响报表使用者的判断,这会严重影响公司的发展以及我国的市场环境。盈余管理的手段有很多,由于会计准则的不完善,资产减值的计提与转回有很大的主观判断性,因此成为了盈余管理的重要手段之一。2006年的会计准则中禁止转回长期资产减值,这一规定在一定程度上
所有权和经营权分离的的经营管理模式受到越来越多现代企业的认可,但由委托代理关系带来的道德风险问题和增加的监督成本一直困扰着企业,而股权激励制度是有效解决这类问题的重要途径之一。自股权分置以来,我国采取股权激励方式的企业呈逐年递增的趋势,因此如何合理设计出能有效兼顾约束和激励作用,实现企业发展战略和经营目标的股权激励方案也是许多企业关心的问题。现代市场经济条件下,税收制度与政策是企业外部理财环境中的
高中语文课程目标政策是我国高中语文课程编制、实施和评价的基本标准和原则,是国家对高中语文课程教学人才培养达成的要求,统领整个高中阶段语文课程标准政策的修订和语文课程的展开,对语文课程的发展方向具有重要的导航意义。只有语文课程目标指向明确、内容要求合理、符合社会背景和学生发展需求,才能据此制定出适合语文教学的语文课程标准政策,才能有效地对一线的语文教学进行指导,最终推动语文教育教学的发展。该政策并非