【摘 要】
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商品期货市场有着双向交易、高杠杆的特点,其风险要比股票市场更大,但收益也更为可观。面对期货市场高风险的特点,许多期货投资者希望找到一种策略,能够在取得超额收益的同时
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商品期货市场有着双向交易、高杠杆的特点,其风险要比股票市场更大,但收益也更为可观。面对期货市场高风险的特点,许多期货投资者希望找到一种策略,能够在取得超额收益的同时,对冲掉大部分的市场风险,而统计套利策略就能够较好地满足投资者的这一需求。配对交易是统计套利策略中的一种,在配对交易中,投资者同时做多和做空两种价格高度相关的资产,利用两种资产价差的均值回复特性来获取收益。本文使用2015-2017年的商品期货价格数据进行研究,从商品期货组合的流动性、现实逻辑等几个角度综合考虑,选取了四组商品期货套利组合。经过协整检验,我们确定了这几个组合的价差序列具有平稳性,并通过对其价差序列进行交易实现了统计套利策略。本文使用了样本外的2018年数据对策略进行回测,结果发现大多数组合都有着夏普比较高,回撤较小的优点。将几个策略按照等资金的方式组合后,发现策略的最大回撤和年化波动率进一步下降。与单个套利策略相比,组合策略的风险更小,夏普比更高。
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