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我国资本市场当前只有上海和深圳两个交易所，上市公司类型、交易品种都很少，满足不了投资者对不同投资品种的需求，也无法满足很多公司的融资需求，单一的资本市场体系难以适应国民经济发展的要求。从投资者需要多样性，企业生命周期不同阶段融资需要和风险投资与多层资本市场的关系分析，我国必须建立多层次资本市场体系。而我国资本市场结构中最不健全、最不活跃的是场外交易市场，最缺乏的是各层次资本市场之间的联动机制，各层市场无法形成一个有机的系统。形成多层次的资本市场体系，可以使企业和投资者在整个资本市场体系中进行可选择的、连贯性的运营与投资，尤其是可以给风险投资提供一个退出渠道。 本文通过对天津产权市场研究，借鉴发达资本市场层级体系和场外交易市场发展及借鉴，重点阐述美国OTCBB市场的特点及监管和信息披露，着重说明美国资本市场多层次结构经验和场外交易市场建设经验。文中结合我国现有实际情况，并以狗不理集团在天津产权市场成功退出加以佐证。狗不理集团虽然在天津产权交易市场实现整体转让，溢价退出，但因产权市场之实现产权的流转，但没有融资功能，尚未形成真正的资本市场，未能为企业改制后健康发展提供强有力的支持。本文重点研究产权交易市场的规范与发展，为非上市企业提供投融资渠道，为国有企业退出提供更广阔的平台，提出利用现有资源建立场外交易市场，把各地的产权交易市场改造成区域性的产权交易市场。最后提出建立全国性统一产权交易市场，给处于不同层次和不同发展阶段的公司提供相应的产权流动市场，充分发挥市场的资源配置功能。