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证券投资中影响股价涨跌的因素无穷无尽,但核心要素就两个：估值和流动性。财务报表因其实用性和易得性,是投资者对上市公司进行估值的重要信息源。我国股市发展还不够成熟,不少投资者对中国股票市场的有效性缺乏信心却找不到有效的方法进行验证,甚至不知如何通过财务报告筛选出真正的绩优上市公司。本文在已有文献的基础上,咨询了众多企业高官、资深注册会计师、证券研究员和投资顾问的意见和建议,从对投资操作有重要指导意义的一季度财务报告中筛选绩优公司,并对不同市场背景下绩优股的收益情况进行了实证研究。主要工作如下：(1)通过专家咨询法确定了筛选绩优上市公司的财务指标体系,分别是反映企业在市场中定价权的销售毛利率,反映企业市场扩张程度的营业收入同比增长率,反映企业资产运营效率的年化净资产回报率,并明确上述指标的阈值分别为40%、30%和15%,同时满足三项指标不低于指标阂值的公司极为业绩优秀公司。(2)通过Wind金融终端系统筛选出2006—2014年的绩优上市公司的股票代码、名称、行业、股价日数据和月数据等资料,同时下载了不同股票指数自发布以来的日数据和月数据。(3)分析了绩优上市公司的概况和不同指数2000一一2014年的走势。(4)通过和相应的股票指数进行对比,分析了绩优上市公司2006—2014年的股票的收益情况。在对实证结果进行了深入分析之后,本文得出以下结论：(1)中国股市熊牛转换的周期大约是4—5年,指数或许会再度跌回十年前的位置,但市场与从前已存在本质差异；绩优公司数量大幅下降,或许可以作为股市即将转向并大幅拉升的一个先行指标。(2)深圳上市公司的经营效率整体高于上海；绩优公司中民营企业的占比自2006年起持续上升,而国有企业的占比持续下降,凸显当前国有企业改革的必要性。(3)房地产、医药生物、食品饮料、计算机是过去9年最容易出绩优上市公司的行业。(4)在牛市启动年,绩优股的收益落后于对应指数,但在震荡市场和熊市中,绩优股可获得超额收益。(5)中国股市虽然还不够规范,但价值投资依旧在大部分时间有效,市场对绩优公司的表现较为理性。(6)不考虑行业差异、不考虑企业生命周期,生搬硬套地使用财务指标进行回归分析的方法是不可取的。