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本篇文章研究的是银行信贷与金融宏观调控有效性问题。那么如何理解和认识银行信贷和金融宏观调控两个基本概念是首要的。从宏观视角看银行信贷，其指的是银行资金运用的一个重要部分，是银行利用吸收的社会闲置资金向符合一定条件的资金需求者发放款项，并以按合同约定偿还本金和相应利息为条件的货币行为。根据在经济和金融发展过程中银行信贷行为发生重大改变和金融宏观调控当局对银行信贷管控方式变化等因素，本文将银行信贷的发展历程分为四阶段。对金融宏观调控的再认识，首先得准确认识宏观调控，从现实需要和实际做法来看，我国的宏观调控基本采纳了广义的宏观调控概念。广义的宏观调控概念除包含短期的经济总量调节，还加进了调节经济结构和促进中长期经济增长的内容；短期总量调节侧重于需求管理，结构调节和中长期经济增长调节侧重于供给管理，认为财政政策、货币政策、产业政策、区域政策、国民收入分配政策等等都属于宏观经济政策。遵循对宏观调控概念理解的逻辑思路，本文仍接受和认同广义的金融宏观调控概念，认为金融宏观调控既要坚持短期的经济总量（货币量）调节，同时也要兼顾中长期的经济结构调节。货币政策是中央银行为了实现其特定的经济目标而采取的各种控制和调节货币供给量的方针和措施的总和，它是实施金融宏观调控的主要手段，是金融宏观调控理论中最核心的内容，离开了货币政策也就无从谈起金融宏观调控。货币政策工具既包括传统的存款准备金率、再贴现和公开市场操作，在我国也包括利率、信贷政策和窗口指导等。
我国的金融领域包括银行体系，但不仅仅限于银行体系。货币市场，资本市场，期货市场等的蓬勃发展都为金融货币领域注入了活力，为金融宏观调控的内涵及如何提高其有效性提供了更广阔的思考空间。为什么要研究银行信贷与金融宏观调控有效性问题，需要对银行信贷在金融宏观领域乃至国民经济领域的主导地位有清醒的认识。1、银行仍然是金融主体，整个金融组织体系呈现出为银行所垄断的局面。2、银行信贷融资是我国融资的主要方式，并占绝对主导地位。3、银行信贷是全社会固定资产投资的重要资金来源。4、银行信贷大力支撑国有经济，为国有经济发展提供资金动力。
金融是现代经济的核心，金融宏观调控是为了更好的发挥金融功能所必须采取的政策措施，那么金融宏观调控有效性（也可以直接理解为货币政策的有效性）问题就尤显突出。国外若干理论从凯恩斯主义到经济自由主义理论对金融宏观调控是否应该存在、其效果如何、其目标能否实现，是否存在背离或时滞、其传导途径是什么等问题争论不休。国内学者的若干理论和观点可总结为三个方面：一是金融宏观调控是必要的和有效果的。二是调控效果如何，与具体的经济和金融运行、金融结构、微观主体的状况及传导途径的顺畅都有关系。三是大多数理论和观点都比较关注如何提高调控效果等实际问题。四是对金融宏观调控传导渠道问题存在争议。银行是现代金融的核心，通过分析论证本文明确指出银行信贷是传导金融宏观调控政策意图的主要渠道。
依据我国社会主义市场经济理论，借鉴西方经济学各流派的观点，文章对基于银行信贷传导渠道的金融宏观调控有效性问题进行理论分析。一是社会经济各个领域的货币化，是市场经济发展的必然结果，也是市场经济日益成熟的必要条件。价值运动主导实物运动，资金配置引导其他资源要素配置，是市场经济运动方式的一个基本特征。金融宏观调控的内涵，是运用货币政策，通过调控全社会货币供应量以及在一定程度上调控货币资金的流向，以求社会资金供求总量平衡和结构合理，从而促进整个宏观经济总量平衡和结构优化。比之财政调控和财政政策，金融宏观调控和货币政策的有效性更能覆盖全社会；比之计划调控和产业政策、区域政策等相关宏观经济政策，金融宏观调控和货币政策更具有间接调控的特征，更易于与市场经济本性相契合。二是金融宏观调控和货币政策，比之其他宏观调控手段和宏观经济政策，更长于调节经济总量，调节结构的功能相对弱些：对抑制经济过热更易于奏效，对扭转经济过冷较难迅速见效。这是因为金融宏观调控是以金融机构（目前在我国主要是银行系统）为中间环节来影响实体经济部门，而银行系统，除少数政策性银行机构（主要是三大政策性银行）外，都是具有“理性经济人”特征的市场主体。三是金融宏观调控有效性，比之计划、财政调控，更加依赖于良好的市场环境和制度条件。这与金融宏观调控更易于与市场经济本性相契合的特性有关。基于银行信贷的金融宏观调控有效性，与金融市场体系，以及相关的制度体制条件等密切相关。在理论认识的基础上，文章提出统领全文的逻辑分析框架，指出经济增长作为当前货币政策的最终目标，并以此来检验货币政策的效果。对于金融宏观调控的中介目标——货币供应量，它的预期目标是否科学、合理，金融宏观调控是否有效、效果如何，不能仅用它的实际值与预期值的吻合程度来检验，还要以最终目标实现程度来检验。同时，文章认为不能忽视广义的金融宏观调控要求，既要坚持总量调节的重要性，又要求兼顾优化经济结构的宏观调控任务，因此，货币政策对经济结构的调节效果如何也应该纳入到对金融宏观调控有效性的检验范畴内。
根据基于银行信贷渠道的金融宏观调控有效性检验理论和分析框架，从两个方面进行实证分析。首先，分析评价了金融宏观调控对银行信贷的作用效果。得出几个结论：1、存款准备金率的变化与银行信贷增长存在较为明显的负相关关系，并且这种负相关关系表现出2～3个月左右的时滞。同时，银行信贷与货币供应量在趋势走向上是基本一致的。2、利率是一种总量调控工具，通过影响信贷供求进而影响银行信贷规模。在我国，贷款利率变动与银行信贷增长率之间存在负相关关系，统计数据显示，利率变动对银行可贷资金变动的影响一般存在3个月左右的时滞。3、近年来，窗口指导在我国金融宏观调控中的独特作用越来越受到中央银行的青睐，成为中央银行向商业银行表达其对经济、金融形势的看法，通报金融宏观调控政策意图的重要渠道，并发挥了积极作用。接下来，分析评价了银行信贷宏观绩效：1、在滞后两期的情况下，银行信贷与经济增长之间存在单向因果关系，即银行信贷对经济增长的拉动是直接的，它直接转化为投资，体现为国内生产总值；但这种拉动效应存在两年左右的时滞。在正常的经济周期波动情况下，银行信贷的持续增长或收缩会引起物价水平的同方向变动。在目前金融危机对我国经济产生较强负面影响的情形下，适度地扩大信贷规模，合理引导贷款投向，拉动社会投资是促进经济增长和防止通缩的重要措施之一。2、我国的银行信贷融资在国民经济三次产业结构的变动中起着重要作用。银行信贷在国民经济各行业国有经济部门的投向偏好与产业结构调整的政策意图基本一致。从短期信贷投向与三次产业增长相关关系实证分析看，第二产业增加值对短期信贷变动最敏感，第一产业其次，第三产业与信贷投入的相关关系较弱。3、银行信贷配置的示范效应导致区域之间的投资和消费增长的失衡，间接导致区域经济增长非均衡的加剧，使本已存在的区域差距和发展梯度加大。
对问题的分析，终究是为了解决问题。综合理论分析和实证结论，本文第5章给出基于银行信贷渠道——提高金融宏观调控有效性的若干政策建议：1、金融宏观调控政策的优化；2、金融宏观调控有效性的市场构建；3、金融宏观调控相关制度建设：4、以金融危机为戒，强化银行监管，提高传导效率。