我国上市公司大股东利益侵占治理研究

• 作 者: 杨沛园
• 出 处: 云南财经大学
• 发表日期: 2020年07期
• 关键词: 大股东利益侵占 公司治理 财务造假

长久以来,上市公司大股东对公司和中小股东进行利益侵占,是我国资本市场的一大痼疾。利益侵占能够给大股东带来巨大的收益,并且相较于违法成本可以忽略不计,就使得一些大股东不惜顶风作案。究其原因,不同于西方国家,我国上市公司普遍存在控股股东“一股独大”的特点,公司股权结构和治理结构不合理,大股东掌握着上市公司的控制权,使其能够轻易地达到侵占目的。在此基础上,为了进一步规范上市公司大股东,我国也在积极完善相关法律法规,如2020年证监部门修订的新证券法,提高了违法违规成本,加大了投资者保护力度。但是随着法律监管的完善,大股东掏空上市公司的手段也变得更加隐蔽,有的甚至买通审计机构及政府部门,导致大股东侵占公司利益的行为难以被发现,这不仅损害了广大投资者利益,还严重扰乱市场秩序。所以,探究如何对大股东利益侵占进行有效治理,对于我国证券市场的发展具有重要意义。本文通过分析2019年因财务造假300亿被证监会处罚的康美药业,综合运用文献分析法、案例研究法和对比分析法,得到了以下结论:首先,在侵占方式上,康美药业大股东主要通过直接占用资金、关联方交易和买卖公司股票套现等手段进行侵占;其次,侵占原因分为内部和外部两个方面,包括内部股权结构、公司治理机制不合理,外部审计机构联合隐瞒舞弊、有关法律监管不到位;最后,在侵占后果上,康美药业造假被曝光后只能申请ST,大股东被终身禁入证券市场,同时还伴随着经营业绩下滑、债务压顶、股民索赔等多重压力。结合理论与案例分析,我们认为解决大股东利益侵占问题,要同时内部和外部治理双管齐下。由此,本文对上市公司及政府监管部门提出的可行性建议如下:首先,要进行公司内部治理,一是要优化股权结构,尽量避免公司一股独大、股权过于集中;二是要完善董事会结构,避免董事会成员交叉任职,并发挥好监事会和独立董事的监督作用。其次,要强调外部治理,一要规范中介机构,杜绝公司买通第三方联合舞弊;二要加强信息披露,改善市场信息不对称带来的问题;三要加快相关法规的完善,加大违规惩罚成本;四要赋予中小股东维权的权利,并加强教育。最后,笔者望通过本文研究,发现问题并解决问题,运用康美药业的案例分析来对我国市场上其他上市公司加以警醒,以及呼吁政府监管部门加强相关法制建设。只有从实际出发,思考并改进当前制度的不足,才能从根本上杜绝财务造假频发的现象,推动我国资本市场健康向上发展。