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在本文中，把资本配置效率分为两部分—融资效率和投资效率。所谓融资效率，是指融资效率是指通过证券市场的融资机制，促进资金合理流向发展前景好的行业或企业；所谓投资效率，是指企业利用资金的效率，也就是能否利用有限的资金是企业得到更好的发展。
本文通过实证分析法利用中国上市公司1993年-2005年的数据分析上述两种效率，发现：
(1)中国股票市场对于融资效率没有促进作用，甚至有反作用；
(2)中国上市公司通过在股票市场直接融资，在主营业务收入方面有所增长，但是融资对于利润的增长作用较小，进而使得净资产收益率在融资后不断下降，从而可以看出，中国股票市场投资效率也很低。
因此从整体上来说虽然中国股票市场越来越大，但是并没有促进资本的合理配置。而要在这方面取得进步，就必须从股市的制度上入手，而其中最重要的就是要使股市有一个公平的环境。