我国国企整体上市的绩效研究

• 作 者: 彭玲琳
• 出 处: 广东外语外贸大学
• 发表日期: 2017年期
• 关键词: 整体上市 定向增发 绩效

在我国资本市场刚成立时,出于容量限定,监管机构针对公司上市实行了审核制和额度制,这使得一些公司尤其是国有企业选择了分拆上市以达到监管机构对规模和获利能力的要求。然而,伴随资本市场的不断发展,它的缺点也渐渐展现。在分拆模式下,集团与上市企业存在许多关联交易,也会导致同业竞争,从而影响企业的业绩。整体上市渐渐变为解决分拆上市诸多缺点的一种方法。整体上市在实务界和理论界都得到了广泛关注。我国学者有关整体上市对公司业绩影响的探析多集中在短期绩效的探析,而很少探析整体上市后比较长期间企业绩效的变动。对于短期市场绩效探析,我国学者大都得到了相同的结果,即整体上市会带来正的市场效应,而且大都发现,在整体上市当年上市企业绩效会得到提升。而对于长期财务绩效的研究结论却不尽相同。本文同时运用了理论研究和案例研究,旨在探析整体上市对企业绩效的影响。在回顾和总结相关文献的基础上,通过比较分析法和杜邦分析法研究企业整体上市前后八年的业绩状况,得出结论:整体上市改善了上海建工集团的长期财务绩效,尤其在整体上市当年最为显著;主营业务收入和负债总额的增加提升了公司的业绩。整体上市优化了资源整合,减少了关联交易,增强了上市公司的独立性,提高其竞争力,减少了同业竞争,产生协同效应,从而提升企业业绩;企业治理结构与内部控制系统得到完善,决策过程更加合理规范,降低了风险成本;战略定位更加清楚,更加系统,形成了一体化布局,提升了资源配置效率,从而改善上市公司的绩效。