山东省上市公司资本配置效率研究

• 作 者: 苏娜
• 机 构: 山东财经大学
• 出 处: 山东财经大学
• 发表日期: 2016年期
• 关键词: 山东省上市公司 资本配置效率 Jeffrey Wurgler模型

近年来,我国证券市场迅速发展,在经济发展中扮演着越来越重要的角色。证券市场作为资本市场的重要组成部分,拓宽了上市公司的融资渠道,进一步优化了资本配置,对于我国实体经济的发展起到了重要的推动作用。毫无疑问,资本市场对金融资本的配置起到了重要的作用,市场中资本的有限性决定了上市公司需要对有限的资本进行合理的配置,来创造更大的产出,充分发挥资本对经济的重要作用。在当前经济形势下,山东省致力于金融改革,通过发展资本市场,来促进山东省经济的发展。在这种大环境下,山东省上市公司的融资渠道越来越多,融资规模越来越大,为了充分利用资本,促进山东省经济的发展,迫切需要研究山东省上市公司的资本配置效率,找到影响资本配置效率的重要因素,为经济的发展提供有力的支持。本文分为五部分。首先介绍了论文研究背景及意义,探究了相关的研究成果,列出了本论文的研究框架。其次对资本配置效率理论进行介绍,对资本、资本配置效率进行界定分类,分析测算资本配置效率的方法,对前人研究成果进行总结,选取本文所用模型,并进行了简单介绍。再次从发展速度,行业分类,资产、负债,盈利能力等几个方面对山东省上市公司的发展现状进行分析。在前文研究的基础上,对Jeffrey Wurgler模型指标进行改变,选择符合上市公司测度的指标,对山东省上市公司的整体资本配置效率与行业资本配置效率进行实证研究。通过实证发现,山东省上市公司的整体资本配置效率不高,各行业的资本配置效率仍然处于较低水平,并存在一定差距。然后根据前文的实证,为进一步对资本配置效率进行研究,结合前文对各行业资本配置效率的测算结果,运用面板数据,对山东省上市公司行业资本配置效率的影响因素进行实证分析。实证结果显示,行业规模、政府对行业的支持程度,金融机构对行业的支持情况以及行业内控机制均与行业资本配置效率呈正相关关系。最后以前文的实证分析为依据,提供一定的对策建议,以提高山东省的资本配置效率,促进经济的发展。