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古典经济学理论认为,企业选择项目进行投资取决于该项目的边际价值,但实际情况并非如此。最先,由美国经济学家Joseph Stiglitz,George Akerlof和Michael Spence在1973年提出市场中存在信息不对称,买卖双方由于对一项交易的信息掌握程度不同,而导致市场运行低效率。自此众多学者认识到信息不对称在资本市场中的重要性,开始研究其所带来的经济后果,使得信息不对称理论取得了重大发展。在资本市场中,普遍存在的信息不对称的情形,企业融资成本因此上升,使得投资偏离最优投资水平。而Bushman和Smith认为企业的财务信息能够通过三种渠道来提高企业投资效率,分别是减轻道德风险和逆向选择以及有效地发挥资本市场职能。上市企业强制披露财务信息能够缓解信息不对称,故很多学者开始研究财务信息能否影响企业的投资行为,从而影响企业投资效率。如今,不仅是投资者对企业信息的需求增多,供应商、消费者等各方利益相关者对企业信息需求的也不断增多,不再满足于财务方面的信息,开始关注企业未来发展及履行的社会责任状况,所以包括社会责任(CSR)信息等的非财务信息的披露越来越受到关注。信息披露作为企业与各方沟通的窗口,有着重大的意义。近年来相关社会责任信息披露政策指引的相继出台,学术界也逐渐开始关注企业披露的社会责任信息会带来怎样的经济后果。但是现有的社会责任信息披露带来的经济后果方面主要是对资本成本、公司绩效、及企业价值的影响,很少学者研究社会责任信息披露对于企业投资效率的影响。那么社会责任信息的披露是否能够降低资本市场的信息不对称情况,缓解企业的融资约束,最后影响企业投资行为,优化投资效率呢,这是本文所研究的问题。本文的研究方法是参考国内外相关研究进展、结合理论分析与实证检验得出结论。通过运用信息不对称理论、利益相关者理论、组织合法性理论、制度理论、融资优序理论、代理成本理论等理论分析了社会责任信息披露对投资效率的内在逻辑关系,提出了四个假设,并使用2012年至2014年数据进行实证检验证实假设,得出结论。然后基于前四部分的研究,第五部分提出相应的政策建议。本文研究结果显示,样本企业存在融资约束现象,而社会责任信息的披露可以影响企业融资约束,而且还可以降低企业投资不足,但是并未缓解企业过度投资。之后的辅助性检验却显示高质量的信息披露有降低企业的过度投资行为的趋势。