【摘 要】
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每一个投资项目,为了保证它的成功,都应该进行投资决策分析,旅游投资项目也不例外。在当今世界,旅游业已经成为许多国家的经济收入的主要来源,尤其是在那些旅游资源丰富的国
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每一个投资项目,为了保证它的成功,都应该进行投资决策分析,旅游投资项目也不例外。在当今世界,旅游业已经成为许多国家的经济收入的主要来源,尤其是在那些旅游资源丰富的国家中。每个国家的旅游景点都有很多,然而并非每一个旅游景点都是纯天然的,很多景点是通过专门的项目建设才形成的。在项目建设之前,来自几个方面的专家将会对要建设的项目进行决策分析,以决定是否有进一步建设的必要。对投资项目进行决策分析的方法,主要有三类:第一类是以净现值法(NPV)为代表的折现现金流方法,这类方法假设未来是确定的,可以预知的,现金流按照预定的数量流入与流出。然而,这种假设在现实中一般是不成立,即使最伟大的学者,也无法准确预期未来的每一件事情。未来是不确定的,将不确定性因素考虑在内的是第二类方法——实物期权方法。这种方法是金融期权思想在实物投资领域的延伸,使投资决策方法更加科学。但是,这种方法的缺陷是假设投资者具有垄断地位,在大多数情况下,这与现实是矛盾的,大多数投资项目都具有不可避免的竞争性。将竞争性因素考虑在内,就诞生了第三类投资决策方法——期权博弈方法。这种方法是期权理论与博弈理论的结合,是最新的投资决策分析方法。本文首先对旅游投资项目的一些基本情况作出了总结,对其中的问题及风险作了一定的描述,这些问题及风险决定了旅游投资项目的不确定性,而其他投资者的存在又使竞争的因素必须被考虑在内。这些都是决策分析中必须考虑的因素。接下来本文按照时间顺序讲述了与期权博弈相关的三种理论,以这三种理论为基础,以其中的期权博弈理论为核心,研究了一类具有可转换期权性质的旅游投资项目的决策分析,目标是找出投资者的最优进入策略,为具体的实践提供指导。
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