【摘 要】
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IPO（Initial Public Offerings），即首次公开发行，即发行公司向非指定的广大投资者首次公开销售公司股份的行为。研究表明，在各国证券市场上，IPO抑价现象是普遍存在的。
2009年
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IPO（Initial Public Offerings），即首次公开发行，即发行公司向非指定的广大投资者首次公开销售公司股份的行为。研究表明，在各国证券市场上，IPO抑价现象是普遍存在的。
2009年10月，深圳证券交易所设立了创业板。创业板对完善我国多层次的资本市场以及推进我国中小企业发展起着及其重要的作用。创业板是否也存在IPO抑价？造成IPO抑价原因是否与主板、中小企业板相同？是本文研究的目的。
本文结合西方IPO抑价理论，国内学者对主板、中小板IPO抑价现象的研究结果，创业板自身特点，选取解释变量对创业板IPO抑价原因进行实证研究。一级市场的低中签率，二级市场高换手率是影响创业板高抑价率的主要因素。低中签率在主板、中小板、创业板都存在，但是低中签率是IPO抑价原因仅在创业板存在，这是因为创业板发行制度——核准制有别于其他两个板块的保荐制；而高换手率在三个板块中都是造成高抑价的原因，说明我国二级市场上存在高投机现象。而来自创业板自身特点的变量对IPO抑价来看并没有显著影响，这是因为管理层已从中小板获得经验，对创业板风险加以防范和控制，同时核准制也进一步降低了风险。
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