【摘 要】
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房屋作为特殊的商品,具有很多传统经济理论分析框架所不具有的假设条件。它同时是少数几个既是消费品又可充当资本品的商品,其供求和价格会受金融市场的巨大影响。并且房产市
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房屋作为特殊的商品,具有很多传统经济理论分析框架所不具有的假设条件。它同时是少数几个既是消费品又可充当资本品的商品,其供求和价格会受金融市场的巨大影响。并且房产市场中的供求与价格广泛涉及政府的的各项政策,可以说作为单类产品,房产是政府干预度最高的。不得不承认,它与一个国家或地区的宏观经济联系紧密。基于以上两方面的复杂性,本文通过对房产市场的特殊性质进行研究,分别分析了房屋作为消费品和资本品两种角色在不同经济要素周期变换中的互动关系发现:在我国,作为资本品的房市与金融市场的联动关系还比较弱,房地产景气指数随货币政策而动的状况不显著;而作为消费品房市随着财政政策的周期波动较为明显。究其原因,由于国内居民的投资渠道太少,股票市场与房产市场强烈的非理性行为导致了股价与房产价格的复杂关系并没有表现出显著的波动关系。相反,由于房产企业的投资策略、投资方向和市场反应直接作用于实体经济的供求双方,而受股市上证券供求关系影响较小。股价的涨跌并不影响上市公司的基本实力,也不会影响到实体经济中供求双方的投资选择。因此作为资本品,房产市场对资本市场的引导和支撑作用已经有所表现,信号传递基本顺畅,但股市对房地产市场的支持力度不够。房产市场的景气是基于以下两个原因:第一、刚性需求与供给短缺之间是最主要原因,而且其中夹杂着伴随流动性过剩和人民币升值导致的投资需求;第二,我国房产市场之所以能在如此短的时间内发展如此快速,与我国之前实行促进经济发展的稳健货币政策以及与时俱进的财政政策(特别是税收政策)是直接相关的。
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