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1843年美国发行了第一只可转换债券，至今可转换债券已经有了160多年的发行历史.但是对可转换债券定价理论的研究相对滞后，直到20世纪70年Bla ck-scholes(简记B-S)期权定价公式问世以后才得到了高速发展.先后经历了基于公司价值的单因素定价模型、基于公司价值和利率的双因素模型、基于股票价值和利率的双因素模型、信用风险模型等。 本文首先对经典的B-S期权定价公式进行了推广，用△-对冲的方法推导出了随机利率下股票价格满足跳-扩散模型下的期权定价公式.并将其应用到可转换债券的定价中去，推导出了在考虑信用风险和随机利率下的可转换债券的定价.本文采用的信用风险模型是简约化形式模型，并考虑了违约概率和违约回收的负相关性。 第一部分是绪论，主要介绍了可转换债券的发展及国内外研究现状，在本章的结尾部分介绍了本论文的主要研究内容。 第二部分主要是对B-S模型的推广.首先回顾了三种常用的随机利率模型以及随机利率模型下零息票债券的定价问题.接着用△-对冲的方法推导出了随机利率模型下股票价格满足跳.扩散模型的期权定价问题.为下面的信用风险下可转换债券的定价提供必要的理论知识。 第三部分主要对可转换债券的定义、基本条款、价值构成做了介绍.可转换债券是一种兼具债性和股性的金融产品.要想对其定价，首先要对其定义、基本条款、价值构成有充分的了解.在此基础上，介绍了可转换债券的定价问题。 第四部分主要研究了信用风险下可转换债券的定价问题.首先回顾了信用风险的相关知识，介绍了结构化信用模型和简约化信用模型，以及本文所采用的信用模型.为了对信用风险有更好的理解，本部分还介绍了风险债券的定价问题.最后把信用风险模型应用到可转换债券中，得到了信用风险下可转换债券的定价问题。 第五部分主要研究了可转换债券的实证分析.首先给出了可转换债券满足的偏微分方程的数值解法.接着选取了市场上正在发行的唐钢转债进行实证分析.对其条款做了简要介绍，对模型中的参数做了估计，最后对实际价值和模型价值做了比较分析。