【摘 要】
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股权质押是一种新型简便的融资手段,在出现后成为近几年深受各大股东喜爱的有效财务策略。高收益意味着高风险,股权质押也不外如是,是一把双刃剑。股权质押一般伴随着公司股
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股权质押是一种新型简便的融资手段,在出现后成为近几年深受各大股东喜爱的有效财务策略。高收益意味着高风险,股权质押也不外如是,是一把双刃剑。股权质押一般伴随着公司股票价格的下降,这是因为大股东需要为此做出担保,稍有不慎,可能会因为被强制平仓而失去对公司的控制权;此外,公司的价值和业绩也可能由于频繁的股权质押而下降,更严重时,公司的股票价格可能会因此而崩盘。本文在理论分析的基础上,以我国2013-2018年全部A股上市公司为观测样本,采取理论分析和实证研究相结合的研究方法,通过搜集、整理和研读国内外以股权质押的经济后果、控股股东持股的影响以及股票价格崩盘风险成因为主题的相关文献,分析各个因素之间存在的关系并进行了实证分析。研究结果表明:首先,控股股东股权质押与股票价格崩盘风险之间呈显著的正相关关系;其次,相对于国有企业,非国有企业控股股东股权质押与股价崩盘风险的正相关关系更强;最后,控股股东股权比例越高,其股权质押与股价崩盘风险的正相关关系更强。本文的创新之处主要体现在以下两方面:第一,本文对于控股股东股权质押与股票价格崩盘风险关系的探索,丰富了有关股权质押产生经济后果领域的学术研究;第二,本文对于控股股东股权质押与股票价格崩盘风险关系的研究,创造性地增加了企业产权性质和控股股东控制权两个角度,丰富了该领域的研究思路。
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