【摘 要】
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随着社会经济的快速发展,高新技术的发展逐渐成为社会前进的动力,也成为了世界经济发展的催化剂,鉴于此,风险投资家把风险资本不断投入到高新技术企业以求高额回报。但是,风
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随着社会经济的快速发展,高新技术的发展逐渐成为社会前进的动力,也成为了世界经济发展的催化剂,鉴于此,风险投资家把风险资本不断投入到高新技术企业以求高额回报。但是,风险资本的成功退出是风险资本获得高额回报的前提,是风险资本实现时序上和空间上再循环的保证。
20世纪80年代以来,随着金融创新和金融自由化的发展,风险投资的退出方式也越来越多,风险资本的退出方式逐渐受到世界业内人士和学术界的重点关注。
总体来说,目前风险资本的退出主要有公开上市发行股票(IPO)、兼并收购、股份回购、清算四种退出方式。但是,IPO和企业并购已经成为世界各国风险资本的主要的、常用的退出方式。
本研究采用理论联系实际的分析方法,在回顾风险投资相关理论的基础上,对比分析了风险投资各种退出方式的优缺点,并运用效率指标和效益指标进一步对影响IPO退出的宏观、微观因素进行了分析。同时结合风险资本在我国创业板市场上市退出的实例分析,构建出了风险投资IPO退出的绩效模型。得出风险资本通过IPO方式退出对风险投资家来说是获取高额回报的一种主要方式的结论。
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