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近些年来，我国房地产市场过热，房价一路飙升。尽管政府颁布了多项打压房地产价格的政策措施，但由于各地方政府地产财政的利益所在，许多政策措施无法得到严格的落实，结果是治标不治本，房价依旧持续高涨。那么在房价不断上涨的过程中，人民币汇率的变动充当了什么样的角色？这是本论文主要讨论的问题。2003年，1美元兑换8.28人民币，到2008年人民币汇率已上涨到6.2元，而这一阶段正是中国房地产价格一路走高的时候。人民币汇率的升值和中国房地产价格的高涨有没有关联性？针对这个热点问题，国内已有很多学者做过研究。总体来说，人民币汇率低估和升值预期，大量外资通过各种渠道直接流入我国的房地产市场，推动房价上涨。本文截取2003年第一季度到2009年第二季度的数据，建立了人民币实际有效汇率和房地产价格的季度数据的模型，并进行协整分析。最后，得到结论:汇率改革之前，汇率的变动对房地产市场的影响受到政府的干预，导致两者的关系出现偏差。在汇率改革之后，房地产价格和人民币汇率的变动出现正相关的关系。