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风险投资是众多高科技企业在实现外部增长重要的战略投资。随着市场经济的不断发展，国内外风险投资活动持续高涨。项目评价是风险投资活动中非常关键，也是最具技术性的环节，往往直接决定着投资的成败。传统的项目评价方法建立在确定的、完全信息的基础之上，并忽视竞争的影响。本文利用期权博弈理论研究项目评价决策，在充分考虑目标企业价值的基础上，同时将管理柔性、信息不确定性以及竞争性等因素纳入项目评价体系中，从而能够更科学合理地对并购进行定价。
本文首先就期权博弈理论的发展及其在企业并购中的应用进行综述。然后分析了期权博弈理论的基本思想、理论框架，探讨了此理论在一般投资决策中的应用，为本文的研究提出了理论基础和分析框架。本文的核心部分包括两部分，一是结合前面的项目评价工具综述，分析风险投资的期权博弈特性。利用了Dias&Teixeira期权博弈模型和非抢滩情况下的博弈模型。二是应用Dias&Teixeira期权博弈模型对上海某风险投资案例进行了实证研究，分别比较了传统定价法、实物期权定价法两种项目评价法所得出的不同结论。以及使用期权博弈定价法最后求得的纳什均衡。
最后总结全文，归纳了不足之处，并对复合期权博弈模型进行了展望。全文研究得出以下结论：对风险投资项目的评价不仅要考虑体现项目层次的净现金流价值和体现企业经营者层次的管理柔性价值，还要考虑企业外部的整个竞争市场层次的体现企业战略适应性的价值，复合期权博弈理论和模型的完善应是今后努力研究和探索的方向。
本文主要创新如下：应用Dias&Teixeira期权博弈模型对上海某风险投资案例进行了实证分析。然而由于理论与实践经验的不足，实证分析仅限于单一期权博弈模型的应用，模型中假设条件的合理性以及参数估计的科学性与准确性也有待改进