利率市场化与资本约束下的利率定价基准分析

• 作 者: 孙逊
• 机 构: 北京大学
• 出 处: 北京大学
• 发表日期: 2008年期

利率市场化和资本约束是国内商业银行当前面对的两大挑战。2005年1月,中国人民银行发布的《稳步推进利率市场化报告》指出;“金融机构应以收益与风险成本相对称原则为基础,……提高利率定价的能力。”但目前,我国货币市场尚无权威的人民币基准利率;而长期在利率管制环境下经营的国内商业银行也缺乏必要的利率定价能力。在利率市场化条件下,国内商业银行如何确定利率定价基准及如何选择风险定价模型,已成为当前商业银行利率管理理论及实践所要解决的关键问题。　　
本文分四个部分对此问题进行了分析:首先,本文结合国内利率市场化的发展阶段,分析了国内商业银行利率定价的现状及不足;其次,根据新资本协议的相关规定,本文论述了资本约束对利率定价的影响;再次,在对国内商业银行的寡头市场结构进行分析的基础上,本文采用成本加成定价模型说明商业银行利率定价基准的成本构成,推导出国内商业银行利率定价基准与央行基准利率的关系公式;最后,本文对商业银行建立定价基准和央行完善利率定价监管体系提出了建议。　　
本文核心结论认为:国内商业银行在利率市场化过程中将逐步形成统一的利率定价基准,该利率定价基准与央行管制利率的比较关系为:利率定价基准=央行存贷款基准利率—预期损失率。运用这一结论,国内商业银行可采用成本加成法和基准利率加点法相结合进行利率定价,从而对国内商业银行建立科学的利率定价体系具有指导意义。