企业财务健康评价指标体系研究——来自信息技术类上市公司的实证分析

• 作 者: 梁烂英
• 机 构: 浙江大学
• 出 处: 浙江大学经济学院 浙江大学
• 发表日期: 2008年期
• 关键词: 企业财务管理 财务健康评价 指标体系 上市公司

信息技术与信息产业的发展水平，是衡量一个国家现代化和综合国力的重要标志。在我国信息产业化进程中，出现了一大批高成长性的企业，但是整个行业的总体发展水平却不容乐观，很多上市公司都出现了不同程度的亏损。因此，研究如何利用国内外现有的研究成果，结合我国企业的特征对信息技术类上市公司的财务状况做出及时评价，是摆在我们面前迫切需要解决的问题。
本文以A股市场上的77家信息技术类上市公司作为研究对象，结合国内外已有的研究成果，在聚类分析的基础上，利用因子分析提取出了8个最重要的主因子，并以此作为多元判别分析的自变量构建了一套信息技术类上市公司财务健康评价指标体系。国内很多实证研究都缺乏对非财务指标的考虑，因此本文在实证分析中引入了股权集中度、市场信息等6个非财务指标，从而使得构建的模型能够更加全面地评价公司的财务健康状况。同时，本文还科学地运用因子分析、聚类分析和判别分析法把公司的财务健康状况分成了四个类别(优秀、中等、一般危机和严重危机)。公司管理层可以通过使用该模型及时发现公司财务存在的一些问题，并且针对问题及时提出解决方案，从而提高公司的总体效益。
此外，本文还运用EXCEL宏编程技术开发了一套可以自动判别给定信息技术类上市公司的财务健康质量的宏函数，提高了该模型的实际可操作性。
实证研究结果表明：(1)非财务指标的引入可以有效地提高了财务健康评价指标体系模型的判别准确率，结果显示判别准确率从87％提高到了93.5％；(2)综合应用聚类分析、因子分析和多元判别分析等统计技术可以保证财务健康评价模型各变量权重的客观性和可靠性，可以有效提高模型的判别准确率；(3)通过测验样本的实证检验，该模型具有较高的判别准确率和可靠性。