【摘 要】
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本文从股票市场角度出发,通过研究货币政策对不同股票流动性的影响,分析货币政策对股票市场资金流向的影响。本文依据Gerald R.Jensen和TheodoreMoorman的论文Inter-temporal
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本文从股票市场角度出发,通过研究货币政策对不同股票流动性的影响,分析货币政策对股票市场资金流向的影响。本文依据Gerald R.Jensen和TheodoreMoorman的论文Inter-temporal variation in the illiquidity premiam(2010,Journalof Financial Economics)的研究方法,研究货币政策对股票市场不同股票流动性的变化,探讨货币政策有效性。
我们发现,当我国货币政策发生改变时,股票市场的整体流动性都会有所降低。当货币政策一定时间内不发生改变,经济运行环境相对稳定,股票市场的整体流动性提高。此外,我们对货币政策导致不同行业股票流动性变化的分析发现,货币政策在抑制投机性需求方面是相对有效的,在扩大生产性需求方面则是相对无效的。
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