【摘 要】
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管理层收购(英文全称Management Buy-outs,简写为MBO)是指目标公司的管理层或经理层用借贷所融的资本购买公司的股权,从而改变公司股东结构,资产结构和控制权结构,进而达到重
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管理层收购(英文全称Management Buy-outs,简写为MBO)是指目标公司的管理层或经理层用借贷所融的资本购买公司的股权,从而改变公司股东结构,资产结构和控制权结构,进而达到重组公司的目的,同时获得预期受益的一种并购行为.它在20世纪80年代流行于欧美国家,管理层收购使管理权与所有权形成联盟,既建立了公司股东与管理层互相制约的责任机制,也建立了利益共享的激励机制.中国的国有企业中委托代理成本高,"内部人控制"现象严重,企业内部缺乏有效的激励机制,因此迫切需要对国有企业进行产权制度的深化改革.管理层收购可使法人治理结构得到完善,降低代理成本,提高经营效率,同时它还是对经营者进行激励的一种有效手段,因此,将管理层收购引入国企改革中,将会有利于法人制度和经营者激励制度的完善,这是该文观点的基石.该文对管理层收购进行深入的理论分析,并对其特点进行系统介绍.指出其将在明晰产权、降低代理成本、激励管理层等方面起到积极作用,并在此基础上结合中国经济体制改革的实际,分析管理层收购在中国国有企业中实施的可行性及其对于中国国有企业改革所具有的现实意义,界定其范围;指出管理层收购在中国国有企业实施过程中容易产生的问题,诸如收购价格不合理、融资渠道少、信息不对称、专业人才缺乏等,结合问题探讨解决的方法,提出相关建议和对策.
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