【摘 要】
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权证是一种特殊的期权，具有高杠杆性，融资便利，易于运作等优点。经过近百年的发展，权证已成为金融衍生品家族中重要的一分子，在世界各国被广泛应用。我国从2005年开始才陆续推出了
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权证是一种特殊的期权，具有高杠杆性，融资便利，易于运作等优点。经过近百年的发展，权证已成为金融衍生品家族中重要的一分子，在世界各国被广泛应用。我国从2005年开始才陆续推出了二十几只比较规范的权证。价格往往是一个市场中各种因素的综合反映，国外从很早就开始了对权证定价的研究，大部分研究得出的结论为：常方差弹性模型(简称CEV模型)能比Black-Scholes模型(简称B-S模型)更好地对权证定价。本文在总结相关文献的基础上，以价格为中心，通过不同的定价模型对我国市场上的几只认购权证定价进行了研究，找出最佳的定价模型，从中揭示我国权证市场特征并分析其运作效果，对其是否能解决股权分置问题进行了评价。
本文的结论包括：1)隐含波动率下的B-S模型对我国权证具有较好的定价精度，CEV模型与隐含波动率下的B-S模型有很微小的差距，其他模型则差距较大；2)由定价反映出我国权证市场存在的问题，即权证的运作并不是非常有效，炒作比较严重，权证与标的股在一定程度上相互脱离；3)权证市场应脱离股权分置问题而存在，解决股权分置的关键在于市场的理性化成熟化发展。
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