【摘 要】
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全产业链战略是一个中国化的概念,最早由中粮集团提出,其本质为产业链的纵向一体化。在中粮集团提出全产业链战略以后,国内诸多企业纷纷效仿,关于全产业链的研究也成为学术界的热点问题之一。康美药业是中药饮片行业的龙头企业,上市以来其经营业绩一直保持着良好的增长速度,实施全产业链战略以来,公司规模快速增长,成为医药板块中规模排名第二的上市公司。本文以康美药业为例,研究其实施全产业链战略以来的投资效率,并分析
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全产业链战略是一个中国化的概念,最早由中粮集团提出,其本质为产业链的纵向一体化。在中粮集团提出全产业链战略以后,国内诸多企业纷纷效仿,关于全产业链的研究也成为学术界的热点问题之一。康美药业是中药饮片行业的龙头企业,上市以来其经营业绩一直保持着良好的增长速度,实施全产业链战略以来,公司规模快速增长,成为医药板块中规模排名第二的上市公司。本文以康美药业为例,研究其实施全产业链战略以来的投资效率,并分析康美药业如何进行融资来支持企业的发展。本文首先对国内外相关研究文献进行了整理与总结,同时对国内外已有的研究经验进行借鉴,以康美药业作为案例研究的对象,梳理和分析康美药业2007年以来进行全产业链布局的进程。然后选择Richardson模型,以我国沪深两市的主板医药类上市公司为样本,分别估算出样本公司的非效率投资水平并与同行业进行了对比。其次,本文利用事件研究法,分析了康美药业实行全产业链战略以来投资项目的市场反应,并从盈利能力、营运能力、偿债能力、发展能力四个方面评价了康美药业实行全产业链战略以来的财务业绩。再次,本文研究了康美药业在全产业链发展的背景下的历年的融资情况,从融资规模、融资时机、融资方式等角度分析了康美药业历年融资对企业全产业链战略发展和投资效率的支持作用。通过研究发现,康美药业已经基本完成中药全产业链的布局,其产业链布局已经涵盖了中药行业上、中、下游的关键节点。此外,康美药业实行全产业战略以来,其投资效率较之前有明显的提升,并且通过灵活运用融资手段对企业的全产业链战略发展起到了支持作用。最后,本文根据研究结果为同行业上市公司提出可供参考的建议。
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